Pojasnjeno: Zakaj je Moody's znižalo oceno Indije, kakšne bi lahko bile posledice
Trajna izguba zagona gospodarske rasti, poslabšanje državnih financ in slabo izvajanje gospodarskih reform od leta 2017 so nekateri od ključnih razlogov.
Zadnje znižanje bonitetne ocene Indijo zniža na najnižji naložbeni razred bonitetnih ocen in približa ocene Moody's, ki je v preteklosti najbolj optimističen glede Indije, z drugimi dvema glavnima bonitetnima agencijama na svetu - S&P in Fitch. (Mapa) V ponedeljek, Moody's Investors Service (Moody's) je znižal oceno dolgoročne bonitetne ocene indijske vlade v tuji valuti in lokalni valuti na Baa3 z Baa2. Navedlo je, da so obeti ostali negativni.
Zadnje znižanje bonitetne ocene Indijo zniža na najnižji investicijski razred bonitetnih ocen in pripelje Moody's - ki je zgodovinsko najbolj optimističen glede Indije - ocene za državo v skladu z drugimi dvema glavnima bonitetnima agencijama na svetu - Standard & Poor's (S&P) in Fitch (glej priloženi grafikon o kratki zgodovini indijske državne ocene).
Kaj je razlog za to znižanje?
Obstajajo štirje glavni razlogi, zakaj se je Moody's odločil.
1. Slabo izvajanje gospodarskih reform od leta 2017
2. Relativno nizka gospodarska rast v trajnem obdobju
3. Bistveno poslabšanje fiskalnega položaja vlad (osrednje in državne)
4. In vse večji stres v indijskem finančnem sektorju
Novembra lani je agencija Moody's spremenila obete glede indijske ocene Baa2 v negativno iz stabilne prav zato, ker so se ta tveganja povečevala.
Ker je prišlo do številnih pomislekov, ki jih je imel novembra 2019, je Moody's znižal oceno na Baa3 z Baa2, hkrati pa ohranil negativne obete.
V svoji uradni izjavi je Moody's dejal: Odločitev o znižanju bonitet Indije odraža stališče Moody'sa, da bodo institucije, ki oblikujejo politiko v državi, izpodbijane pri sprejemanju in izvajanju politik, ki učinkovito blažijo tveganja trajnega obdobja relativno nizke rasti, znatno nadaljnjega poslabšanja splošnega stanja. javnofinančni položaj in stres v finančnem sektorju.
Kaj pomeni negativna napoved?
Negativni obeti odražajo prevladujoča, vzajemno krepijoča, negativna tveganja zaradi globljih stresov v gospodarstvu in finančnem sistemu, ki bi lahko privedli do hujše in daljše erozije fiskalne moči kot trenutno načrtuje Moody's.
Zlasti je Moody's poudaril stalne strukturne izzive hitre gospodarske rasti, kot so šibka infrastruktura, togost na trgih dela, zemljišč in proizvodov ter naraščajoča tveganja finančnega sektorja.
Z drugimi besedami, negativno pomeni, da bi Indijo lahko dodatno znižali.
Ali je znižanje ocene posledica vpliva Covid-19?
Ne. Moody's je bil kategoričen, da čeprav to znižanje poteka v kontekstu pandemije koronavirusa, ga ni pognal vpliv pandemije.
Preberite tudi | Zakaj je stopnja rasti indijskega BDP ponovno označena kot precenjena
Po mnenju agencije Moody's pandemija povečuje ranljivosti v indijskem kreditnem profilu, ki so bile prisotne in so se krepile pred šokom in ki so lani spodbudile dodelitev negativnih obetov.
Zakaj je potem prišlo do znižanja?
Pred več kot dvema letoma, novembra 2017, je Moody's povišal oceno Indije na Baa2 s stabilnimi obeti. Takrat je pričakovala, da bo učinkovito izvajanje ključnih reform okrepilo kreditni profil države s postopnim, a vztrajnim izboljševanjem gospodarske, institucionalne in fiskalne moči.
Toda ta upanja so bila zavrnjena. Od te nadgradnje leta 2017 je bilo izvajanje reform relativno šibko in ni povzročilo bistvenih izboljšav kreditiranja, kar kaže na omejeno učinkovitost politike, meni Moody's.
Nizka učinkovitost politike in posledična izguba zagona rasti se kaže v močnem upočasnitvi rasti indijskega BDP. Začasne ocene za obdobje 2019–2020 so bile vezane na 4,2 % – kar je najnižja letna rast v desetletju – in tudi te ocene bodo verjetno še dodatno popravljene navzdol.
Slabo rast je poslabšalo poslabšanje vladnih (tako na centralni kot na državni ravni) financ.
Vsako leto centralna država ni dosegla cilja fiskalnega primanjkljaja (v bistvu skupnega zadolževanja na trgu). To je privedlo do stalnega povečevanja skupnega javnega dolga.
Celoten javni dolg (merjen v odstotkih BDP) ni nič drugega kot dolg do lanskega leta in javnofinančni primanjkljaj tekočega leta.
Po navedbah Moody'sa je bilo breme dolga indijske javne države (skupaj centralne in državne vlade) še pred izbruhom koronavirusa pri ocenjenih 72 % BDP v proračunskem letu 2019 za 30 odstotnih točk večje od mediane Baa.
Z drugimi besedami, državni dolg je bil že precej visok.
Preberite tudi | Kakšno upočasnitev rasti BDP nam pove o stanju indijskega gospodarstva
Pričakuje se, da bo ta že tako visoka številka v letu 2020 dosegla 84 % BDP – zahvaljujoč temu, da so se vlade prisiljene zadolževati še več, v veliki meri zato, ker bodo njihovi prihodki verjetno usahnili, ko se gospodarstvo skrči.
Kakšne bodo posledice tega znižanja?
Kot je pojasnjeno zgoraj, ocene temeljijo na splošnem zdravju gospodarstva in stanju državnih financ. Znižanje bonitetne ocene pomeni, da so obveznice, ki so jih izdale indijske vlade, zdaj bolj tvegane kot prej, saj šibkejša gospodarska rast in poslabšanje fiskalnega zdravja spodkopavata zmožnost vlade za vračilo.
Nižje tveganje je boljše, ker omogoča vladam in podjetjem te države, da dvignejo dolgove po nižji obrestni meri.
Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi
Ko se bonitetna ocena Indije zniža, postane za indijsko vlado in vsa indijska podjetja dražje zbiranje sredstev, ker zdaj svet tak dolg vidi kot bolj tvegano ponudbo.
Kakšni so pogledi Moody'sa na gospodarsko rast, delovna mesta in dohodek na prebivalca?
Moody's pričakuje, da se bo realni BDP Indije v tekočem poslovnem letu zmanjšal za 4,0 %. Nato pričakuje močno okrevanje v letih 2021-22. Dolgoročno pa navaja, da bodo stopnje rasti verjetno bistveno nižje kot v preteklosti zaradi vztrajno šibkih naložb zasebnega sektorja, rahlega ustvarjanja delovnih mest in oslabljenega finančnega sistema.
Navaja, da lahko daljše obdobje počasne rasti zmanjša hitrost izboljšanja življenjskega standarda ...
Delite S Prijatelji:
