ExplainSpeaking: Povzetki iz najnovejšega poročila o denarni politiki RBI
Ta teden bi lahko v razpravi prevladovala izbira letošnjega Nobelovega nagrajenca za ekonomijo.
Dragi bralci,
Največja novica preteklega tedna je bil pregled denarne politike. Oktobrski pregled je bil odložen, ker centralna vlada ni mogla predlagati svoje kvote treh članov v odbor za monetarno politiko indijske rezervne banke.
Ne glede na zamudo, končna odločitev MPC — status quo glede repo obrestne mere — komaj presenetljivo.
Glede na to, da je inflacija na drobno – spremenljivka MPC RBI je po zakonu zavezana ciljno usmerjena – večinoma od decembra lani večinoma nad cono udobja, je bilo pričakovati, da se bo MPC odločil počakati, preden bo znižal obrestno mero repo (stopnja, po kateri Indijska centralna banka posoja denar bančnemu sistemu).
Na sestanku pa sta bili dve bolj vsebinski vprašanji ocena RBI o tem, kako slab bo udarec na stopnjo rasti BDP v tem proračunskem letu, pa tudi kakšni so obeti glede inflacije.
Glede inflacije RBI pričakuje stalno znižanje.
Pojasnjeno | Zakaj RBI meni, da je 'hitrejši in močnejši odboj' izvedljiv
Inflacija CPI je predvidena pri 6,8 odstotka za drugo četrtletje 2020-21, 5,4-4,5 odstotka za drugo polletje 2020-21 in 4,3 odstotka za prvo četrtletje 2021-2022, je navedeno v izjavi o politiki.
Z drugimi besedami, ob pričakovanju, da bo inflacija v drugi polovici leta padla v razpon udobja RBI – to je 4 % +/- 2 odstotni točki –, bi lahko v prihodnjih mesecih prišlo do znižanja stopnje repo.
O rasti BDP je IRB postavil mejnik in navedel, da pričakuje, da se bo gospodarstvo v tekočem poslovnem letu skrčilo za 9,5 %.
MPC meni, da ima oživitev gospodarstva iz pandemije COVID-19 brez primere pri vodenju denarne politike najvišjo prioriteto. Medtem ko je inflacija že nekaj mesecev nad tolerantnim razponom, MPC ocenjuje, da so osnovni dejavniki v bistvu šoki v ponudbi, ki bi se morali v naslednjih mesecih razbliniti, ko se gospodarstvo odklene, obnovijo dobavne verige in se aktivnost normalizira.
V skladu s tem jih je mogoče pregledati v tem trenutku med določanjem stališča denarne politike. Ob upoštevanju vseh teh dejavnikov se MPC odloči, da bo ohranil status quo glede politične obrestne mere na tem srečanju in počakal na popuščanje inflacijskih pritiskov, da bi izkoristil prostor, ki je na voljo za nadaljnjo podporo rasti, v skladu z izjavo politike.
Preberite | RBI nasprotuje podaljšanju moratorija na posojila: bo prizadel kreditno disciplino
RBI je res poskušal nadomestiti premor pri znižanju obrestnih mer tako, da je dodatno pocenil dajanje novih posojil. To je storil tako, da je prilagodil uteži tveganja in znižal stroške ustvarjanja kreditov za banke. Zagotovil je tudi več likvidnosti za pomoč pri ustvarjanju kreditov.
Na kratko, čeprav obstajajo spodbudni znaki okrevanja, ni povsem jasno, kako se bodo stvari iztekle in zato je RBI še naprej v načinu čakanja in opazovanja. V idealnem primeru, ko se gospodarstvo okreva in se obnavljajo oskrbovalne linije, bi se morala maloprodajna inflacija umiriti, vendar je vse odvisno od stopnje upadanja okužb s Covid-19. Če se to iz kakršnega koli razloga znova poveča, so vse stave odpadle.
Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi
Poleg pregleda denarne politike je RBI izdal tudi svoje drugo poročilo o denarni politiki za leto 2020. MPR se objavi dvakrat letno – enkrat aprila in še enkrat oktobra – in zagotavljajo izčrpen zaokrožitev stanja v gospodarstvu.
Tukaj je pet lestvic iz oktobrske izdaje, ki so izstopale.
Grafikon 1 GRAFEK 1 prikazuje, kako so poklicni napovedovalci, anketirani v krogu raziskave rezervne banke septembra 2020, pričakovali, da se bo realna rast indijskega BDP nadaljevala. Močno povečanje v prvem četrtletju naslednjega poslovnega leta je posledica osnovnega učinka – zahvaljujoč močnemu, skoraj 24-odstotnemu zmanjšanju BDP v prvem četrtletju tekočega poslovnega leta.
2. grafikon GRAF 2 prikazuje trenutno zaupanje potrošnikov in tisto, kar potrošniki pričakujejo čez leto. Medtem ko je indeks trenutnega stanja septembra padel na najnižjo raven doslej, se je za prihodnje leto zaupanje potrošnikov v krogu septembra 2020 izboljšalo, kar je posledica izboljšanih občutkov glede splošnega gospodarskega položaja, scenarija zaposlovanja in dohodka.
Grafikon 3 GRAF 3 prikazuje razpoloženje na poslovni strani in tukaj je zgodba nekoliko boljša. Raziskava RBI Industrial Outlook odraža optimizem, saj so se pričakovanja (modra črta) za prihodnje četrtletje vrnila v območje širitve (nad 100).
grafikon 4 GRAF 4 poudarja ogromno razliko med domačimi in mednarodnimi cenami goriva. Guverner RBI Shaktikanta Das je v preteklosti izrazil zaskrbljenost zaradi vloge tako visokih domačih cen goriva (v bistvu zahvaljujoč visokim obdavčitvam s strani centralne vlade) pri povečanju inflacije na drobno. Visoka inflacija na drobno je bil glavni razlog, zakaj RBI ni mogel nadalje znižati obrestnih mer.
Grafika 5 in 6 Grafikoni 5 in 6 prikazujeta stanje indijske stanovanjske industrije. Pandemija je preprosto poslabšala trend manj prodanih enot in lansiranja manj novih enot. V veliki meri odraža dve stvari - eno, regulativne izzive in izzive financiranja v stanovanjski industriji in drugo, padec povpraševanja potrošnikov.
Mnenje| Okrevanje in njegovo nezadovoljstvo
Posledično se je tudi celotni indeks cen (rdeča pikčasta črta na zadnjem grafikonu) znižal. Edina izjema v fazi po Covidu je bil trg Bengaluru, kjer so se cene v prvem četrtletju dvignile.
V prihodnjem tednu bi lahko v razpravi prevladovala izbira najnovejšega Nobelovega nagrajenca za ekonomijo. Odločitev bo verjetno javno objavljena v ponedeljek. Dva lanska zmagovalca - Abhijit Banerjee in Esther Duflo - sta imela veliko povezavo z Indijo.
V letu, ko se gospodarstva po vsem svetu soočajo z enim najtežjih izzivov in se nosilci odločanja nenehno trudijo najti prava orodja politike za spopadanje s pretresi povpraševanja in ponudbe, bi bilo zanimivo videti, kdo je izbran za najvišja čast.
Ostani varen.
Uredi
Delite S Prijatelji:
