Pojasnjeno: Kaj pojasnjuje, da cene surove nafte padejo pod oznako 0 USD

Cena surove nafte: Prva stvar, ki jo je treba razumeti, je, da so cene surove nafte v zadnjih nekaj mesecih padale, še preden je Covid-19 povzročil globalni zapor.

Po tej ceni bi prodajalec kupcu surove nafte plačal za vsak kupljen sodček. (Vir: Bloomberg)

Ameriški naftni trgi so v ponedeljek ustvarili zgodovino, ko so cene West Texas Intermediate (WTI), najboljše kakovosti surove nafte na svetu, v New Yorku padle na minus 40,32 USD za sod. Ne samo, da je to najnižja cena surove nafte doslej - po Bloombergu je bila prejšnja najnižja takoj po drugi svetovni vojni - ampak tudi precej pod ničlo.

Po tej ceni bi prodajalec kupcu surove nafte plačal 40 dolarjev za vsak kupljen sodček.

Preberite to zgodbo v jeziku Bangla, tamilščina

Toda kako je to lahko? Kako so cene sploh padle pod ničlo? Zakaj bi padli z 0 $ na -5 $ na -10 $ in tako naprej vse do -40 $ za sod? Seveda, ne glede na to, kako izgleda, to ni nelogičen rezultat.

Kontekst

Prva stvar, ki jo je treba razumeti, je, da so cene surove nafte v zadnjih nekaj mesecih padale, še preden je Covid-19 povzročil globalni zapor. Na začetku leta 2020 so bili bližje 60 dolarjem za sod, do konca marca pa bližje 20 dolarjem za sod.

Razlog je bil jasen. Cena blaga pade, ko je ponudba večja od povpraševanja. V veliki meri se naftni trgi, globalno in še bolj v ZDA, soočajo z ogromno prenatrpanostjo.

Zgodovinsko gledano je Organizacija držav izvoznic nafte (OPEC), ki jo vodi Savdska Arabija, ki je največji izvoznik surove nafte na svetu (enojno izvaža 10 % svetovnega povpraševanja), včasih delovala kot kartel cene v ugodnem razponu. Lahko bi znižal cene s povečanjem proizvodnje nafte in dvignil cene z zmanjšanjem proizvodnje.

V nedavni preteklosti je OPEC sodeloval z Rusijo kot OPEC+, da bi določil svetovne cene in ponudbo.

Treba je razumeti, da je zmanjšanje proizvodnje ali popolna zaustavitev naftne vrtine težka odločitev, saj je ponovni zagon drag in okoren. Poleg tega, če ena država zmanjša proizvodnjo, tvega izgubo tržnega deleža, če druge ne bodo sledile temu.

Globalne cene nafte nikakor niso primer dobro delujočega konkurenčnega trga. Pravzaprav je nemoteno delovanje ključno odvisno od izvoznikov nafte, ki delujejo skupaj.

Preberite tudi | Kako COVID-19 škoduje menjalnemu tečaju rupija z drugimi valutami

Začetek težav

Toda v začetku marca se je ta srečni dogovor končal, saj se Savdska Arabija in Rusija nista strinjala glede zmanjšanja proizvodnje, ki je potrebna za ohranjanje stabilnih cen. Posledično so se države izvoznice nafte, ki jih vodi Savdska Arabija, začele nelojalno nižati cen, medtem ko so še naprej proizvajale enake količine nafte.

To je bila v normalnih okoliščinah nevzdržna strategija, toda še bolj katastrofalno je bilo vse večje širjenje koronavirusa, ki je posledično močno zmanjševalo gospodarsko aktivnost in povpraševanje po nafti. Z vsakim dnem so razvite države postale žrtev Covid-19 in z vsakim zapiranjem je bilo manj letov na vkrcanje, manj avtomobilov itd.

Črpalka deluje na naftni vrtini v permskem bazenu blizu Orle v Teksasu. (Fotografija Bloomberga)

Vnesite Covid-19

Ko se je prejšnji teden pod pritiskom ameriškega predsednika Donalda Trumpa rešil spor med Savdsko Arabijo in Rusijo, je bilo verjetno prepozno. Države izvoznice nafte so se odločile zmanjšati proizvodnjo za 6 milijonov sodčkov na dan – kar je največje zmanjšanje proizvodnje –, kljub temu pa se je povpraševanje po nafti zmanjšalo za 9 do 10 milijonov sodčkov na dan.

To je pomenilo, da se je neusklajenost ponudbe in povpraševanja še naprej poslabšala vse do marca in aprila. Po poročilih je zaradi vseh možnih neusklajenosti izčrpana skoraj vsa shramba. Vlake in ladje, ki so jih običajno uporabljali tudi za prevoz nafte, so porabili samo za shranjevanje nafte.

Pri tem je ključnega pomena tudi razumeti, da so ZDA postale največja proizvajalka surove nafte v letu 2018. In to je eden od razlogov, zakaj je za razliko od vseh prejšnjih ameriških predsednikov, ki so si vedno prizadevali za nižje cene surove nafte, zlasti v volilnem letu, Donald Trump si je prizadeval za višje cene nafte.

Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi

Kaj se je zgodilo v ponedeljek

Majske pogodbe za WTI, ameriško različico surove nafte, naj bi potekle v torek, 21. aprila. Ko se je bližal rok, so cene začele padati. To je bilo iz dveh širokih razlogov.

Do ponedeljka je bilo veliko proizvajalcev nafte, ki so se želeli znebiti svoje nafte tudi po neverjetno nizkih cenah, namesto da bi izbrali drugo možnost – zaustavitev proizvodnje, ki bi bila dražja za ponovni zagon v primerjavi z mejno izgubo pri majski prodaji.

S strani potrošnikov, torej tistih, ki imajo te pogodbe, je bil to enako velik glavobol. Imetniki pogodbe so se želeli izvleči iz prisile, da bi kupili več olja, saj so precej pozno spoznali, da ni prostora za shranjevanje olja, če bi prevzeli dostavo.

Neuporabljene naftne ploščadi se nahajajo v Mehiškem zalivu blizu Port Fourchona v Louisiani. (Foto Reuters: Lee Celano)

Ugotovili so, da bi bilo zanje dražje, če bi sprejeli dostavo olja, plačali za prevoz in nato plačali za skladiščenje (glede na okoliščine morda za daljše obdobje), še posebej, če ni na voljo skladišča, kot da bi preprosto prevzeli udarec na pogodbeno ceno.

Ta obup obeh strani – kupcev in prodajalcev –, da bi se znebili nafte, je pomenil, da so cene nafte ne le padle na nič, ampak so šle tudi globoko v negativno ozemlje.

Kratkoročno je bilo za oba – imetnike dobavne pogodbe in proizvajalce nafte – ceneje plačati 40 dolarjev za sod in se znebiti nafte, namesto da bi jo skladiščili (kupci) ali ustavili proizvodnjo (proizvajalci).

Ne zamudite razloženega | Kako je obratna obrestna mera repo postala referenčna obrestna mera v gospodarstvu

Cene nafte v prihodnosti

Pomembno je omeniti, da je bila majska cena WTI na ameriških trgih tako nizka. Cene surove nafte so se drugod znižale, vendar ne toliko. Poleg tega so cene nafte za junij vsaj za zdaj vezane na okoli 20 dolarjev za sod.

Verjetno je bil to enkraten dogodek in se ga ne bo zgodilo, saj so proizvajalci prisiljeni še dodatno zmanjšati proizvodnjo.

Ne moremo pa izključiti ponovitve ponedeljkove drame, ker se Covid-19 še naprej širi, povpraševanje vsak dan upada.

Na koncu bi bila neusklajenost povpraševanja in ponudbe (prilagojena glede na to, koliko je mogoče shraniti) tista, ki bo odločila o usodi cen nafte.

Ne zamudite teh člankov o Coronavirusu iz Razloženo oddelek:

‣ Kako koronavirus napade, korak za korakom

‣ Maska ali brez maske? Zakaj so se smernice premaknile

‣ Ali moram poleg prevleke za obraz nositi rokavice, ko grem ven?

‣ Kako se razlikujejo modeli zadrževanja Covid-19 Agra, Bhilwara in Pathanamthitta

‣ Ali lahko koronavirus poškoduje vaše možgane?

Delite S Prijatelji: