Pojasnjeno: grda resnica o spoštovanju Indije zakonu FRBM

S popolnim ignoriranjem primanjkljaja prihodkov in osredotočanjem le na omejevanje fiskalnega primanjkljaja je vlada zagotovila, da zakon o FRBM zdaj škodi rasti – kar je ravno nasprotno od tistega, kar naj bi storila fiskalna konsolidacija.

Vlada, ki spoštuje pravila FRBM, uživa večjo kredibilnost med bonitetnimi agencijami in udeleženci na trgu – tako nacionalnimi kot mednarodnimi.

Ko so leta minila, je javnofinančni primanjkljaj postal ključni dejavnik, na katerega morate biti pozorni pri vsaki predstavitvi proračuna. Velja za najpomembnejši pokazatelj finančnega zdravja vlade.

Zakon o fiskalni odgovornosti in upravljanju proračuna, ki je bil uveden leta 2003, vendar je bil od takrat večkrat spremenjen, določa rdeče črte za vse vrste javnofinančnih primanjkljajev, vključno z javnofinančnimi primanjkljaji. Vlada, ki spoštuje pravila FRBM, uživa večjo kredibilnost med bonitetnimi agencijami in udeleženci na trgu – tako nacionalnimi kot mednarodnimi.

To, da fiskalni primanjkljaj popolnoma ne uide nadzoru, je bil eden od izjemnih dosežkov sedanje vlade NDA. Ker pa se je indijska gospodarska rast upočasnila, so naraščali pritiski na vlado, da krši ortodoksnost FRBM in porabi, ki presega cilje fiskalnega primanjkljaja, da bi ponovno zagnala domačo gospodarsko rast.

Drugi pa še naprej opozarjajo, da je realni javnofinančni primanjkljaj že precej večji od uradne številke, zato ni prostora za nadaljnje povečevanje izdatkov s strani države.

Katera od teh pripovedi je resnična?

Pravzaprav niti ne. Toda da bi to razumeli, je treba najprej razumeti, katere so različne vrste primanjkljajev in zakaj jih je pomembno omejiti.

Razlaga proračuna, 1. del: Kako se pripravlja proračun Unije

Katere so različne vrste primanjkljajev?

Kot je bilo omenjeno zgoraj, je javnofinančni primanjkljaj presežek zneska, ki ga namerava porabiti vlada, nad tem, kar vlada pričakuje, da bo prejela. Očitno si mora vlada, da bi nadomestila to vrzel, izposoditi denar na trgu.

Toda vsi državni izdatki niso enaki. Na primer, če so izdatki za izplačilo plač, se štejejo kot izdatki za prihodke, če pa gre za gradnjo ceste ali tovarne – torej nekaj, kar posledično poveča zmogljivost gospodarstva, da proizvede več –, potem je označen kot kapital izdatki.

Fiskalni primanjkljaj je še en ključni pokazatelj in prikazuje presežek odhodkov prihodkov nad prejemki. Razlika med javnofinančnim primanjkljajem in primanjkljajem prihodkov je kapitalska poraba države.

Na splošno velja, da je fiskalno neprevidno, da si država izposoja denar za namene prihodkov. Posledično je zakon FRBM iz leta 2003 določal, da je treba poleg omejitve fiskalnega primanjkljaja na 3 % nominalnega BDP-ja zmanjšati prihodkovni primanjkljaj na 0 %. To bi pomenilo, da bi vsa državna posojila (ali javnofinančni primanjkljaj) za to leto financirala samo kapitalske izdatke države.

Zakaj bi imeli raje kapitalske izdatke pred odhodki za prihodke?

V vsakem gospodarstvu, ko država porabi denar ali znižuje davke, to vpliva na gospodarsko aktivnost države (merjeno v smislu spremembe nominalnega BDP ali skupnih dohodkov). Toda ta učinek (imenovan tudi učinek multiplikatorja) je precej drugačen za odhodke prihodkov in kapitalske izdatke.

Natančneje, kot kaže dokument z naslovom Fiskalni multiplikatorji za Indijo Sukanye Bose in N R Bhanumurthyja, je multiplikator manjši od 1 za izdatke prihodkov in več kot 2,5 za kapitalske izdatke. Z drugimi besedami, ko vlada porabi 100 Rs za povišanje plač v Indiji, gospodarstvo zraste za malo manj kot 100 Rs. Toda ko vlada ta denar uporabi za izdelavo ceste ali mostu, BDP gospodarstva naraste za 250 Rs .

Če vlade porabijo za gradnjo kapitala, namesto da bi razpršile denar, ki ga imajo, za populistične sheme, kot so višje plače ali sops, bi gospodarstvo imelo dvainpolkrat več koristi.

Vprašanje je torej: kako spodbuditi vlade, da preklopijo s prihodkovnih izdatkov na kapitalske odhodke? Tu pride prav zakon FRBM.

Razlaga proračuna, 2. del | Kaj moti verodostojnost številk indijskega proračuna

Kakšen je pomen zakona o FRBM?

Splošno razumevanje zakona FRBM je, da je namenjen stiskanju ali omejevanju državnih izdatkov. Toda to je napačno razumevanje. Resnica je, da zakon o FRBM ni mehanizem za stiskanje odhodkov, temveč mehanizem za preklapljanje odhodkov, pravi Bhanumurthy, profesor na Nacionalnem inštitutu za javne finance in politiko (NIPFP).

Z drugimi besedami, zakon o FRBM – z omejevanjem skupnega javnofinančnega primanjkljaja (na 3 % nominalnega BDP) in zahtevo za popolno odpravo prihodkovnega primanjkljaja – pomaga vladam, da svoje izdatke preusmerijo iz prihodkov v kapital.

To tudi pomeni, da – spet v nasprotju s splošnim razumevanjem – spoštovanje zakona FRBM ne bi smelo zmanjšati indijskega BDP, temveč ga povečati.

Takole: Ko zmanjšate prihodkovni primanjkljaj – torej zmanjšate svoja posojila za financiranje odhodkov prihodkov – in namesto tega najamete posojila samo za porabo kapitala, povečate skupni BDP za 2,5-kratnik izposojenega denarja. Torej je spoštovanje zakona o FRBM koristno. Zakaj bi katera koli država sprejela pravila FRBM, če ne bodo pomagala pri hitrejši rasti? vpraša Bhanumurthy.

Kakšen je bil rekord Indije o spoštovanju zakona o FRBM?

V nedavnem delovnem dokumentu z naslovom Fiskalna politika, devolucija in indijsko gospodarstvo avtorjev Bhanumurthyja, Boseja in Sakshija Satija avtorji sledijo zgodovini.

Med letoma 2004 in 2008 je indijska vlada naredila velike korake pri zmanjševanju tako primanjkljaja prihodkov kot fiskalnega primanjkljaja. Toda ta proces je bil nato obrnjen predvsem zaradi svetovne finančne krize in domače upočasnitve. Od takrat je prišlo do več sprememb zakona, ki so cilje v bistvu odložile.

Toda najslabši razvoj se je zgodil leta 2018, ko je vlada Unije prenehala ciljati na prihodkovni primanjkljaj in se je namesto tega osredotočila samo na fiskalni primanjkljaj.

Razlaga proračuna, 3. del: Ali je prizadevanje za organizirano proizvodnjo odgovor na krizo zaposlovanja v Indiji?

Kakšen je pomen neusklajenosti na prihodkovni primanjkljaj?

Bhanumurthy pripoveduje zgodbo, ki jo pogosto poučuje v razredu: »Oče je svojemu sinu dal piščanca in raco ter ga prosil, naj ju odnese domov. Toda oče je opozoril: Pazi, da nosiš raco za vrat in piščanca za noge. Račji ​​vrat je močan in noge šibke; obratno velja za piščanca. Sin je začel svojo pot domov, a je nekje na poti vzel in prekinil, in ko je nadaljeval, je držal piščanca za vrat in raco za noge. Ko je sin prišel domov, obe ptiči nista bili uporabni.’

Prav to se je zgodilo, ko je vlada prenehala ciljati na prihodkovni primanjkljaj, medtem ko se je osredotočala le na omejevanje fiskalnega primanjkljaja. To je obrnilo delovanje zakona FRBM na glavo, pravi Bhanumurthy.

Zakaj?

Ker brez prisile k zmanjšanju prihodkovnega primanjkljaja, je vlada v zadnjih nekaj letih obvladovala javnofinančni primanjkljaj z zmanjševanjem svojih kapitalskih izdatkov. Kot rezultat, smo zdaj dosegli točko, ko spoštovanje zakona o FRBM dejansko pošilja krčevalni utrip. Z drugimi besedami, spoštovanje zakona FRBM dosega ravno nasprotno od tega, kar naj bi storil, pravi Bhanumurthy. Trdil sem, da je to eden od dejavnikov, ki prispeva k strukturni upočasnitvi indijskega gospodarstva.

Kakšna je torej pot naprej za vlado v času, ko se trudi spodbujati gospodarstvo in se držati zakona o FRBM?

Bhanumurthy pravi, da se je treba vrniti k prvotnemu zakonu o FRBM iz leta 2003, tako da se prizna in da prednost zmanjšanju primanjkljaja prihodkov. To bo vladi pomagalo povečati vrsto izdatkov, ki dejansko povečujejo BDP.

Express Explained je zdaj na Telegramu. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi

Delite S Prijatelji: