Pojasnjeno: Kaj posel Air India pomeni za vlado, Tata Group

Posel Air India: prodaja nacionalnega prevoznika poudarja zavezanost vlade k dezinvestiranju, vendar ji še vedno pušča znatne dolgove. Za Tatas je čustvena - pa tudi dolgoročna poslovna stava.

Prodaja Air India zasebnemu igralcu se pripravlja že dolgo. (Ekspresno foto: Amit Chakravarty)

Vlada je v petek objavila odločitev o prodati ves svoj delež v Air India (AI), kot tudi delež AI v dveh drugih podjetjih – Air India Express Ltd (AIXL) in Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Zakaj je bil Air India prodan?

Prodaja Air India zasebnemu igralcu se pripravlja že dolgo. AI je leta 1932 začela skupina Tata Group, vendar je leta 1947, ko je Indija pridobila neodvisnost, vlada kupila 49-odstotni delež v AI. Leta 1953 je vlada kupila preostali delež in AI je bila nacionalizirana.

V naslednjih nekaj desetletjih je nacionalni prevoznik prevladoval na indijskem nebu. Vendar pa je bila z gospodarsko liberalizacijo in vse večjo prisotnostjo zasebnih akterjev ta prevlada resno ogrožena. Tudi ideološko se vlada, ki vodi letalsko družbo, ni povsem ujela z mantro liberalizacije.

Do leta 2007 je bila AI (ki je letela na mednarodnih letih) združena z domačim prevoznikom Indian Airlines, da bi zmanjšali izgube. Toda to, kako slabo je bila letalska družba vodena, je znak, da od leta 2007 ni nikoli ustvarila dobička.

Pravzaprav je vlada (in posredno davkoplačevalec) od leta 2009 do 2010 porabila več kot 1,1 milijona milijonov Rs, da bi bodisi neposredno nadomestila izgube bodisi najela posojila za to. Avgusta 2021 je dolg AI znašal 61.562 milijonov Rs. Poleg tega vsak dodatni dan, ko AI ostane operativna, vlada utrpi izgubo v višini 20 milijonov Rs – ali 7.300 milijonov Rs na leto.

Zakaj ni bil prej prodan?

Prvi poskus zmanjšanja vladnega deleža - dezinvestiranja - je bil narejen leta 2001 pod takratno vlado NDA. Toda ta poskus - prodati 40-odstotni delež - ni uspel. Ker se je izvedljivost upravljanja umetne inteligence z vsakim letom slabšala, je bilo vsem, vključno z vlado, jasno, da bo morala vlada prej ali slej privatizirati letalsko družbo.

Leta 2018, v prvem mandatu, je vlada Narendra Modija še enkrat poskusila prodati državni delež - tokrat 76-odstotni. A ni izzvalo niti enega odziva.

Zadnji poskus se je začel januarja 2020, in čeprav je letalstvo zaradi pandemije eden najbolj prizadetih sektorjev, je vladi uspelo prodajo končno skleniti.

Kako je bilo torej tokrat urejeno?

Bili sta dve glavni oviri.

Prvič, zgolj dejstvo, da je vlada obdržala delni delež. Z drugimi besedami, dokler je vlada obdržala določen delež umetne inteligence, zasebni igralci niso bili zainteresirani. To je zato, ker je sama ideja o vladnem lastništvu, tudi če je bilo le 24-odstotno, povzročila, da se je zasebna podjetja spraševala, ali bi imela operativno svobodo, ki je potrebna, da bi obrnili tako veliko letalsko družbo, ki ustvarja izgubo. Za razliko od vseh preteklih poskusov je tokrat vlada prodala 100-odstotni delež.

Drugič, velika gora dolgov v knjigah AI, da ne omenjam tekočih izgub. Vlada je v preteklosti pričakovala, da bodo ponudniki skupaj z letalsko družbo pobrali določen znesek dolga. Ta pristop ni deloval. Tokrat je vlada prepustila ponudnikom, da sami določijo višino dolga, ki ga želijo pobrati. Ta dva dejavnika sta naredila razliko.

Kakšen je pomen te prodaje?

Z vidika vlade obstajata dva načina na to gledati.

Prvič, poudarja zavezanost premierja Modija zmanjšanju vloge vlade v gospodarstvu; lahko trdi, da je davkoplačevalce rešil plačila dnevnih izgub umetne inteligence. Glede na zgodovinske težave pri dezinvestiranju AI ali kakršno koli dezinvestiranju sploh (glej tabelo), je to pomemben dosežek.

Vendar zgolj v denarnem smislu posel ne pomeni tako velikega koraka k doseganju vladnega cilja dezinvestiranja v tekočem letu. Poleg tega bo od skupnega dolga AI v višini 61.562 milijonov Rs Tatas poskrbel za 15.300 milijonov Rs in bo vladi plačal dodatnih 2.700 milijonov Rs v gotovini. Tako ostane 43.562 milijonov Rs dolga. Sredstva, ki ostanejo vladi, kot so zgradbe itd., bodo verjetno ustvarila 14.718 milijonov Rs. Toda zaradi tega bo vlada še vedno morala odplačati dolg v višini 28.844 milijonov Rs.

Torej je mogoče trditi, da če bi vlada dobro vodila AI, bi lahko ustvarila dobiček in odplačala dolgove – namesto da bi prodala letalsko družbo (ki lahko prinaša dobiček) in bi še vedno ostala z veliko dolgov.

Z vidika družine Tatas je poleg čustvenega vidika ponovnega prevzema nadzora nad letalsko družbo, ki so jo začeli, pridobitev AI dolgoročna stava. Pričakuje se, da bodo Tatasi vložili veliko več, kot so plačali vladi, če naj bi ta stava delovala zanje.

glasilo| Kliknite, da dobite najboljše razlage dneva v mapi »Prejeto«.

Delite S Prijatelji: