Pojasnjeno: Zakaj je RBI pustil obrestne mere nespremenjene

Pregled denarne politike RBI je v nasprotju s širšimi tržnimi pričakovanji obdržal obrestne mere na čakanju. Pogled na to, kako so zaskrbljenost glede inflacije in rasti privedla do te odločitve, in drugi ključni poudarki.

Guverner RBI Shaktikanta Das. (Hitra fotografija/datoteka)

Reserve Bank of India obdržali obrestne mere na čakanju v četrtek skuša zajeziti rast maloprodajne inflacije, čeprav je rast še vedno zaskrbljujoča. RBI je od februarja letos znižal obrestne mere za 115 bazičnih točk in v finančni sistem črpal skoraj 10.000.000 milijonov Rs likvidnosti. V četrtkovem dvomesečnem pregledu denarne politike je dal tudi zeleni signal shemi za prestrukturiranje posojil za reševanje posojilojemalcev v stresu.

Zakaj odbor za monetarno politiko ni znižal obrestnih mer?

Medtem ko je guverner Shaktikanta Das dejal, da se prilagajanje IRB-ja nadaljuje, je ohranjanje obrestnih mer v nasprotju s širšimi tržnimi pričakovanji o znižanju obrestnih mer, ki bi bankam omogočile več posojil. Inflacija na drobno, merjena z indeksom cen življenjskih potrebščin, se je junija povečala na 6,09 % s 5,84 % marca, s čimer je presegla srednjeročni ciljni razpon RBI v višini 2–6 %. Zdi se, da je bila to pomembna rdeča zastava, ki je spodbudila soglasno odločitev MPC.

Poleg tega je Das izrazil zaskrbljenost glede domače inflacije hrane, ki ostaja povišana. Glede na negotovost glede obetov inflacije in šibko stanje gospodarstva med pandemijo se je odbor za politike odločil, da obrestno mero zadrži na čakanju, hkrati pa bo pazil na trajno znižanje inflacije, da bi uporabil razpoložljivi prostor za podporo oživljanju gospodarstvo.

Zakaj je RBI zaskrbljen zaradi inflacije?

Guverner RBI je jasno povedal, da naslovni podatki o inflaciji na drobno za obdobje od aprila do maja 2020 zahtevajo več jasnosti. Sam cilj inflacije je dodatno zakrit zaradi skoka cen hrane zaradi poplav v vzhodni Indiji, motenj, povezanih z zaporom, in pritiskov na stroške v obliki visokih davkov na naftne derivate, povišanja telekomunikacijskih stroškov in naraščajočih stroškov surovin. dvig cen jekla in zlata na povpraševanje po varnem zatočiščih.

Glavna inflacija v juniju po dveh mesecih presledka in pripisani podatki o inflaciji za april-maj so dodali negotovost obetom glede inflacije. Motnje v dobavni verigi zaradi Covid-19 še vedno obstajajo, kar vpliva na cene hrane in neprehrambene hrane. Medtem ko se pritisk na ceno ključne zelenjave še ni zmanjšal, bi se zaradi tesnega ravnovesja med ponudbo in povpraševanjem v primeru stročnic lahko pojavili tudi živilski izdelki, ki temeljijo na beljakovinah.

RBI ugotavlja, da so obeti glede inflacije neživilskih kategorij polni negotovosti. Nestanovitnost na finančnih trgih in naraščajoče cene premoženja prav tako predstavljajo navzgor tveganja za obete. Glavna inflacija lahko ostane povišana v drugem četrtletju 2020–2021, vendar se lahko v drugi polovici 2020–2021 umiri zaradi velikih ugodnih baznih učinkov.

Vir: Poročilo o finančni stabilnosti RBI, julij 2020

Ali prejšnje znižanje obrestnih mer deluje?

RBI je trdil, da kumulativno znižanje repo obrestne mere za 250 bazičnih točk od februarja 2019 deluje skozi gospodarstvo, znižuje obrestne mere na denarnih, obvezniških in kreditnih trgih ter zožuje razmike. MPC je maja znižal obrestno mero repo za 40 baznih točk na 4 %, medtem ko je ohranil svojo prilagodljivo politiko. Dejansko je v zadnjih sedmih mesecih MPC že znižal obrestno mero repo za 115 baznih točk, čeprav se prenos s strani bank strankam še vedno ne izvaja v celoti. Vendar pa RBI pravi, da se je prenos na bančne posojilne obrestne mere izboljšal, pri čemer se je tehtana povprečna posojilna obrestna mera za nova posojila v rupiji med marcem in junijem zmanjšala za 91 baznih točk. Po drugi strani so se znižale tudi obrestne mere za depozite, kar je prizadelo varčevalce.

Kakšna je ocena gospodarstva RBI?

Pravi, da se je gospodarska aktivnost začela okrevati od najnižjih vrednosti v obdobju od aprila do maja po neenakomernem ponovnem odprtju nekaterih delov države junija. Vendar so nove okužbe s Covid-19 v več mestih in zveznih državah prisilile k ponovni zapori, številni visokofrekvenčni kazalniki pa so se izenačili. RBI in številni strokovnjaki, vključno s predsednikom HDFC Deepakom Parekhom, so dejali, da se pričakuje, da bo okrevanje podeželskega gospodarstva močno, podprto z napredkom pri setvi kharifa.

Proizvajalna podjetja, ki se odzovejo na raziskavo RBI o industrijskih obetih, pričakujejo, da si bo domače povpraševanje postopoma opomoglo od drugega četrtletja in se ohranilo do prvega četrtletja 2021–2022. Za celotno obdobje 2020–21 naj bi bila realna rast BDP negativna. Zgodnje zajezitev pandemije lahko izboljša obete. Dolgotrajnejši razpon, odstopanja od napovedi običajnega monsuna in nestanovitnost svetovnega finančnega trga so negativna tveganja.

Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi

Ali je RBI odvisen od likvidnostnega pritiska za znižanje obrestnih mer in povečanje rasti?

Likvidnostni ukrepi, ki jih je RBI napovedal od februarja 2020, so skupaj znašali približno 9,57 milijona milijonov Rs, kar ustreza približno 4,7 % nominalnega BDP za obdobje 2019–2020. RBI je dejal, da so dosedanji likvidnostni ukrepi pripomogli k znatnemu znižanju stroškov obresti za posojilojemalce podjetij, kar je povzročilo učinkovit prenos nižjih obrestnih mer in izboljšanje finančnih razmer. Razmere za nebančne finančne družbe in vzajemne sklade so se stabilizirale, odkar je Covid-19 marca prvič pretresel trge.

RBI je v četrtek objavil dodatno posebno likvidnostno posojilo v višini 10.000 milijonov Rs po obrestni meri repo - po 5.000 milijonov Rs za National Housing Bank in NABARD. To naj bi izboljšalo pretok sredstev v stanovanjski sektor, NBFC in mikrofinančne institucije. Ukrepi, kot je prestrukturiranje posojil, so namenjeni izboljšanju likvidnostnega položaja podjetij in posameznikov.

Tudi v razloženo | Dva razloga, zakaj RBI v nasprotju s pričakovanji ni znižal obrestnih mer

Kakšen je novi okvir za prestrukturiranje posojil za sredstva v stresu?

Ker se moratorij na odplačevanje posojil izteče 31. avgusta, banke in IRB pričakujejo porast slabih posojil. Slaba aktiva bi se lahko v najslabšem možnem scenariju do marca 2021 povečala na celo 14,7 % skupnih posojil. Za veliko olajšanje sektorjem, ki jih je prizadela pandemija, je RBI odprl vsesplošno, eno- časovno obdobje prestrukturiranja za tiste, ki ne plačujejo več kot 30 dni od 1. marca 2020. Za prestrukturiranje podjetij in velikih posojil je določeno strogo spremljanje in spoštovanje normativov za preprečevanje vedno zelene slabe kredite. Za posojilojemalce podjetij se lahko banke sklicujejo na načrt reševanja do 31. decembra 2020 in ga izvajajo do 30. junija 2021. V veliki sprostitvi za banke je IRB dejal, da bi morali kreditni računi ostati standardni do dneva vpoklica.

Prestrukturiranje velikih izpostavljenosti bo zahtevalo neodvisno bonitetno oceno s strani bonitetnih agencij in potrditev postopka s strani strokovnega odbora, ki mu bo predsedoval K V Kamath. Za ublažitev vpliva pričakovanih izgub pri posojilih morajo banke za takšne račune v reševanju oblikovati 10-odstotno rezervacijo. V primeru več posojilodajalcev enemu posojilojemalcu morajo banke podpisati medupniško pogodbo (ICA). Pričakuje se, da bo načrt prenovitve posojila nadzoroval raven slabih posojil.

Kaj pa reševanje osebnih posojil?

Za te je IRB vzpostavil ločen okvir. Za reševanje so primerni samo tisti osebni kreditni računi, ki so bili razvrščeni kot standardni, vendar na dan 1. marca 2020 niso bili v zamudi več kot 30 dni. Vendar krediti, ki jih posojilodajalci zagotovijo svojemu osebju/osebju, niso primerni. Na načrt reševanja osebnih posojil se je mogoče uveljaviti do 31. decembra 2020 in se bo začel izvajati v 90 dneh po tem. Za razliko od prestrukturiranja večjih izpostavljenosti do podjetij ne bo nobene zahteve po potrditvi tretjih oseb s strani strokovne komisije ali bonitetnih agencij ali potrebe po ICA v primeru osebnih posojil. Rok posojil v reševanju se ne more podaljšati za več kot dve leti. Načrti reševanja lahko vključujejo prerazporeditev plačil, pretvorbo vseh natečenih obresti ali obresti, ki bodo natečene, v drugo kreditno ponudbo.

Preberite tudi | Kakšna je povezava med inflacijo in obrestno mero?

Delite S Prijatelji: