Pojasnjeno: stališče Federal Reserve in Indija

Izjava ameriške centralne banke, v kateri je ponovila, da bo ohranila 'prilagodljivo držo', dokler ne bodo doseženi cilji glede inflacije in zaposlenosti, je v četrtek spodbudila trge v Indiji.

Jerome Powell, predsednik ameriške centralne banke Federal Reserve. (Arhiv NYT)

Borze, ki so bile nervozne pred sredo seje ameriške centralne banke, so se razveselile izjave ameriške centralne banke, ki je ponovila, da bo ohraniti 'primerno držo' dokler niso bili doseženi cilji glede inflacije in zaposlenosti.

Namigi, da bi se obrestne mere lahko zvišale proti koncu leta 2022 in da bo zniževanje programa odkupa obveznic Fed postopno in se razširilo na sredino prihodnjega leta, so udeležencem na trgu tolažile.

Sensex je na bombajski borzi v četrtek poskočil za 958 točk (1,6 odstotka) in se zaprl na novo najvišjo vrednost 59.885. Širši Nifty na nacionalni borzi se je zvišal za 1,57 odstotka in se je zaprl pri 17.882. Trgi so odražali tudi popuščanje zaskrbljenosti glede možnega zamuda pri odplačilu dolga kitajskega nepremičninskega velikana Evergrande.

Kaj je rekel Federal Reserve?

Čeprav je orisala tveganja za gospodarske obete v skladu s potekom koronavirusa, je ameriška centralna banka Federal Reserve v svoji izjavi, objavljeni v sredo, dejala, da bo še naprej ohranjala prilagodljivo naravnanost denarne politike, dokler ne doseže inflacije zmerno nad 2 na cent

Zvezni odbor za odprti trg (FOMC), ki določa denarno politiko ZDA, se je odločil ohraniti ciljni razpon za obrestno mero zveznih skladov od 0 do 1/4 odstotka. Pričakuje, da bo ta ciljni razpon primerno ohraniti, dokler razmere na trgu dela ne dosežejo ravni, ki so skladne z ocenami odbora o najvišji zaposlenosti, inflacija pa se dvigne na 2 odstotka in je na poti, da bo nekaj časa zmerno presegla 2 odstotka.

Izjava FOMC, 22. sep

Odbor pričakuje, da bo ohranil prilagodljivo naravnanost denarne politike, dokler ne bodo doseženi ti rezultati (o inflaciji in zaposlenosti). Odbor se je odločil, da ohrani ciljni razpon za obrestno mero zveznih skladov od 0 do 1/4 odstotka, in pričakuje, da bo ustrezno ohraniti ta ciljni razpon (za zdaj) ...

Kaj je Fed rekel o vlivanju likvidnosti?

Fed je že prej dejal, da bo umiril tempo nakupov sredstev; je v sredo povedalo, da bo, če se bo napredek v gospodarstvu nadaljeval, lahko kmalu upravičeno umiritev tempa nakupa sredstev.

Trgi pričakujejo, da bo Fed začel proces zoženja od novembra, kar bi lahko povzročilo upočasnitev toka likvidnosti. Trgi so se močno povečali zaradi presežne likvidnosti po vsem svetu, ki se je preusmerila na trge delnic; upočasnitev programa odkupa obveznic bo zmanjšala njegovo razpoložljivost in preusmeritev na trge.

Fed trenutno kupuje zakladne vrednostne papirje v vrednosti najmanj 80 milijard dolarjev in hipotekarne vrednostne papirje za najmanj 40 milijard dolarjev na mesec.

Kaj pomeni odločitev Fed?

Nakup premoženja bi se lahko zmanjšal za 15 milijard dolarjev na mesec, konec nakupov sredstev do sredine leta 2022 pa bo okrepil razloge za dvig obrestnih mer v letu 2023. Posodobljeni povzetek gospodarskih projekcij zdaj pomeni tri povišanja obrestnih mer za 25 bazičnih točk v letu 2023, Fed je razdeljen glede zagotavljanja prvega povečanja leta 2022.

Več kot 2-odstotna inflacija je trdno signalizirana za celotno obdobje napovedi, ki je bilo podaljšano do leta 2024. Pričakujemo, da bo ameriška centralna banka ravnala na golobji strani mediane nove projekcije, saj predsednik Powell najverjetneje daje prednost zvišanju stopenj v letu 2023. Bolj jastrebov izid srečanja FOMC se razume kot znak moči, da je gospodarsko okrevanje ZDA in reflacija gospodarstva na pravi poti. Navedena agresivnejša pot obrestnih mer kratkoročno podpira ameriški dolar, je dejal David Kohl, glavni ekonomist pri Julius Baer.

Analitiki pravijo, da bo zoženje verjetno umerjeno in ne bo motilo za finančne trge, kar pomeni, da tuji vlagatelji verjetno ne bodo nenadoma zapustili Indijo. Denarna politika in ukrepi za sprostitev RBI bodo verjetno v skladu z odločitvijo ZDA o zoženju.

Zakaj so se trgi v četrtek dvignili?

To je bilo bolj povezano z izjavo Fed-a o dvigu obrestnih mer - trgi so se tolažili z nadaljevanjem prilagodljive monetarne politike za zdaj.

Udeleženci na trgu verjamejo, da je do dviga obrestnih mer še nekaj časa – kar je dobro za indijske delnice. Nizke obrestne mere v ZDA bodo zagotovile nenehne tokove sredstev tujih portfeljskih vlagateljev (FPI) v indijske delnice, medtem ko bodo obstoječe naložbe za zdaj verjetno ostale nespremenjene. Tokovi FPI v indijske delnice so avgusta znašali 2083 milijonov Rs; septembra je močno narasla in je v četrtek znašala 12.921 milijonov Rs.

V svoji zadnji izjavi o politiki je Fed prekinila povezavo med zniževanjem in zvišanjem obrestnih mer; v sredo je postavila stroge pogoje glede inflacije in zaposlenosti za dvig obrestne mere. Mnogi menijo, da bo morda minilo nekaj časa, preden bodo cilji zaposlovanja doseženi – zato obstaja upanje, da bi lahko zvišanje obrestne mere trajalo 12–15 mesecev.

Tolažba je izhajala iz navedbe Fed-a, da zniževanje ne bo nenadno, ko se bo začelo novembra in se bo nadaljevalo do junija 2022, in tudi iz dejstva, da je odbor določil stroge pogoje za zvišanje obrestne mere. Mislim, da se bo dvig obrestne mere začel šele proti koncu koledarja 2022, je dejal Pankaj Pandey, vodja raziskav pri ICICIdirect.com.

Izboljšanje domačih gospodarskih razmer, vse večja hitrost cepljenja in zmanjšanje zaskrbljenosti v zvezi z Evergrandeom so prav tako spodbudili trge.

Kam so zdaj namenjeni trgi?

Udeleženci se strinjajo, da bodo domači trgi v prihodnje bolj odvisni od lokalnih dejavnikov. Obstaja upanje, da bo hitrejše cepljenje povzročilo blažji tretji val Covida, če bo napadel, in da bo gospodarstvo priča nadaljnjemu ponovnemu odprtju in hitrejši rasti, ki jo poganja potrošnja.

Vodja vodilnega svetovnega podjetja za finančne storitve je dejal, da naj bi se potrošnja povečala bližje Diwaliju, rast kreditov pa se bo v naslednjih dveh mesecih okrepila. V zadnjih nekaj tednih so banke in podjetja za stanovanjsko financiranje napovedali znižanje obrestnih mer za stanovanjska posojila v pričakovanju povečanega povpraševanja v stanovanjskem sektorju. Če se bo likvidnost RBI zmanjšala v letih 2022–23, se bo verjetno zmanjšal tudi tok sredstev na trge.

Čeprav se pričakuje, da bodo trgi ostali močni, je treba opozoriti, da bodo visoka vrednotenja držala udeležence na robu, vse negativne novice pa lahko povzročijo ostre reakcije.

Ta bikovski trg je že skoraj 18 mesecev skoraj enosmerna ulica. Še pomembneje je, da je to skoraj globalni pojav, edina izjema pa so Kitajska, Hongkong in nekaj drugih držav, je dejal V K Vijayakumar, glavni naložbeni strateg pri Geojit Financial Services.

V začetku tega tedna je strah pred neplačilom Evergrandea prestrašil trge po vsem svetu. Medtem ko so si trgi v naslednjih nekaj sejah opomogli, bi morali mali vlagatelji bodisi vlagati prek vzajemnih skladov ali pa gredo v temeljno močna, velika podjetja. Prav tako naj se ne zanesejo v dnevne novice; dolgoročnim vlagateljem ni treba izgubljati spanca zaradi dnevnega ali tedenskega gibanja trga.

glasilo| Kliknite, da dobite najboljše razlage dneva v mapi »Prejeto«.

Delite S Prijatelji: