Pojasnjeno: Ali bi morali med pandemijo Covid-19 vlagati v bančne delnice?
Bančni sektor si še ni opomogel od udarca pandemije. Je še kakšna naložbena priložnost? Čeprav ostajajo pomisleki glede NPA, upravljavci skladov verjamejo, da sektor dolgoročno obeta.
Dva velika slabša sta bančni in finančni indeks, ki sta se zmanjšala za 21 % oziroma 19 % glede na raven 31. januarja. Poleg tega se indeksi kovin, električne energije in telekomunikacij znižajo za 10 do 15 odstotkov. V zadnjih šestih mesecih sta referenčni znamki Sensex in Nifty povrnila večino izgub, ki sta jih utrpela februarja in marca. Toda en ključni sektor - bančništvo - še naprej močno zaostaja na delniških trgih. Čeprav je to eden ključnih sektorjev, ki se še ni povrnil na raven pred Covidom, ali prinaša naložbeno priložnost ali obstaja globlja težava, zaradi katere sektor trpi?
NAPREDNOST: V sredo je Sensex na Bombajski borzi zaključil pri 40.707, kar je skoraj enaka raven kot 40.723, na kateri je bila zaprta 31. januarja. Med sektorskimi indeksi je več sektorjev preseglo januarske ravni. Medtem ko sta se indeksa IT in zdravstvenega varstva zvišala za 38 % oziroma 41 %, se je indeks Teck povečal za 26 %. Številni drugi sektorski indeksi, kot so avtomobilski, FMCG in trajni izdelki za široko porabo, so znotraj 6 % svoje zaključne ravni 31. januarja.
Kaj si je opomoglo, kaj ne Dva velika slabša sta bančni in finančni indeks, ki sta se zmanjšala za 21 % oziroma 19 % glede na raven 31. januarja. Poleg tega se indeksi kovin, električne energije in telekomunikacij znižajo za 10 do 15 odstotkov.
Zakaj banke zaostajajo v uspešnosti?
Razen sektorjev, ki so skrbeli za osnovno blago in storitve, sta pandemija in zapor prizadela vse druge sektorje gospodarstva v različnih razmerjih med marcem in junijem. Medtem ko je sprostitev zapora povzročila oživitev gospodarske aktivnosti in potrošniškega povpraševanja v različnih sektorjih od junija do julija, je bil vpliv stroge zapore veliko globlji na mala podjetja, nova podjetja, delovna mesta in ravni dohodka tako plačanih kot samozaposlen. Mnogi menijo, da bo to škodilo bankam v naslednjih nekaj četrtletjih.
Šestmesečni moratorij, ki ga je dovolil IRB, se je iztekel 31. avgusta, kar bo pomenilo, da bodo posojilojemalci, ki so bili zaščiteni pred plačilom EMI, zdaj morali nadaljevati z mesečnimi odplačili. Zaradi prizadetih podjetij, izgube delovnih mest in zmanjšanja ravni dohodka se tržni strokovnjaki bojijo, da bi banke lahko v četrtletju, ki se konča decembra 2020, priča povečanju neplačil in slabih sredstev (NPA).
Ta strah vlagatelje odvrača od bank. Delež alokacije lastniškega kapitala s strani vzajemnih skladov v bančni sektor se je namreč zmanjšal s 24,4 % februarja 2020 na 17,8 % septembra.
Izvršni direktor velikega vzajemnega sklada je dejal, da upravitelji skladov niso vlagali svežega denarja v banke, ker so še vedno zaskrbljeni zaradi povečanja NPA, temveč vlagajo v sektorje, kot so IT, farmacija in tehnologija. Zmanjšanje nove alokacije sredstev s strani institucionalnih vlagateljev je držalo tečaj delnic bank pod nadzorom.
Ne zamudite Explained Your Money | Zakaj se v novem scenariju Covid-19 osredotočajo zavarovalnice na oskrbo na domu
Toda ali obstaja okno priložnosti za vlagatelje?
Januarja je bilo razmerje med ceno in zaslužkom (PE) za Sensex 25,6; oktobra je okrog 29. To pomeni, da Sensex že trguje v dražji coni, kot je bil januarja. Nasprotno, medtem ko je koeficient PE bančnega indeksa na BSE januarja znašal 32, se trenutno giblje okoli 21. To pomeni, da je razmerje PE bančnega indeksa še vedno precej nižje kot januarja oziroma da je delnica cena bank nižja glede na njihov dobiček, zato obstaja možnost dviga njihove delnice.
Upravljavci skladov menijo, da je sektor podcenjen in daje priložnost za vlagatelje, čeprav obstajajo pomisleki zaradi NPA. Medtem ko je izvršni direktor vodilne skladske hiše dejal, da so pametni vlagatelji začeli prevzemati položaj v bančnih delnicah in sektorskih shemah, več skladov svojim vlagateljem svetuje, naj vlagajo v sektorske sklade, ki se osredotočajo na banke.
Menimo, da je treba SIP (sistematični naložbeni načrti) začeti v sektorjih, ki so podcenjeni. V tem trenutku menimo, da je bančni in infrastrukturni prostor podcenjen, zato bi morali vlagatelji z obdobjem 3-5 let razmisliti o SIP v takšnih skladih, je dejal Sankaran Naren, ED in CIO pri ICICI Prudential AMC.
Pomembno je tudi omeniti, da če in ko bodo NPA začeli naraščati, bo prišlo do trenda, da se bodo dobre banke ločile od tistih s slabšo kakovostjo sredstev. To bo povzročilo dvig cene delnic bolje vodenih bank z bolj kakovostnim premoženjem. Med upravljavci skladov obstaja širši smisel, da če nekdo vlaga v dobre banke v naslednjih dveh do treh letih, obstaja velika možnost dobrega donosa. Sledite Express Explained na Telegramu
Kaj še morajo upoštevati vlagatelji?
Rast kreditov za redne poslovne banke je že nekaj časa pod pritiskom. Ker je od avgusta 2019 že zdrsnila na enomestno število, je po pandemiji in uvedbi karantene še dodatno oslabila, saj so banke v času gospodarskih težav zelo previdne pristopile k temu, komu posojajo. Za mesec avgust 2020 se je medletna rast kreditov upočasnila na 6 %, kar je najnižje po oktobru 2017, ko je zrasla za 5,9 %.
Strokovnjaki pa pravijo, da ta ne more večno ostati nizka in se bo v naslednjih nekaj četrtletjih sčasoma povečala. In ko se bo to zgodilo, bo rast za banke hitrejša.
Medtem ko je del NPA del bančnega poslovanja, je pomembno omeniti, da vlagatelji svojih naložbenih odločitev ne bi smeli temeljiti samo na NPA. Ko bo gospodarstvo oživelo in bo pričelo z naložbami zasebnega sektorja, bo bančni sektor eden največjih upravičencev. Vlagatelji pa morajo biti previdni pri neposrednem izbiri delnic in iskati tiste, ki so ustrezno kapitalizirani, imajo močno maloprodajno knjigo in tradicionalno vzdržujejo nižje ravni NPA.
Delite S Prijatelji:
