RBI uporablja operacijo Twist, da zniža dolgoročne obrestne mere
Operacija Twist je ime za operacijo denarne politike ameriške centralne banke Federal Reserve, ki vključuje nakup in prodajo državnih vrednostnih papirjev za spodbujanje gospodarstva z znižanjem dolgoročnih obrestnih mer.
RBI je letos znižal ključno obrestno mero – repo obrestno mero – za 135 točk na 5,15 odstotka, vendar so banke prenesle le del. 19. decembra se je indijska rezervna banka odločila, da bo 23. decembra izvedla svojo različico 'Operacije Twist' s hkratnim nakupom in prodajo državnih vrednostnih papirjev v okviru operacij odprtega trga (OMO) za po 10.000 milijonov Rs. Operacija Twist je ime operacija denarne politike ameriške centralne banke Federal Reserve, ki vključuje nakup in prodajo državnih vrednostnih papirjev za spodbujanje gospodarstva z znižanjem dolgoročnih obrestnih mer.
Zakaj Operacija Twist zdaj?
RBI je letos znižal ključno obrestno mero – repo obrestno mero – za 135 točk na 5,15 odstotka, vendar so banke prenesle le del. Enoletna mediana mejnih stroškov sredstev, ki temelji na posojilni obrestni meri (MCLR), se je zmanjšala le za 49 bazičnih točk (bps). Operacija Twist običajno vodi v nižje dolgoročne donose, kar bo pripomoglo k spodbujanju gospodarstva, saj bodo posojila za tiste, ki želijo kupiti stanovanja, avtomobile in financirati projekte, postala cenejša, medtem ko varčevanje postane manj zaželeno, ker ne plača toliko obresti. RBI pravi, da je odločitev sledila pregledu trenutne likvidnosti in razmer na trgu ter oceni spreminjajočih se finančnih razmer. Centralna banka želi znižati dolgoročne obrestne mere, da bi spodbudila naložbe in oživila gospodarstvo. Ideja je, da so poslovne naložbe in povpraševanje po stanovanjih določale predvsem dolgoročnejše obrestne mere.
Kaj načrtuje IRB 23. decembra?
Centralna banka se je odločila kupiti en vrednostni papir v vrednosti 10.000 milijonov Rs – 6,45-odstotni GS 2029. Gre za dolgoročno 10-letno obveznico. Na prodajni strani je predlagala prodajo štirih vrednostnih papirjev za skupno 10.000 milijonov Rs - 6,65 odstotka GS 2020, 7,80 odstotka GS 2020, 8,27 odstotka GS 2020 in 8,12 odstotka GS 2020 Vsi ti štirje vrednostni papirji so kratki. Ko bo RBI 23. decembra kupil 6,45-odstotno obveznico, naj bi se povpraševanje povečalo, kar bo povzročilo nižjo dolgoročno donosnost. Po drugi strani pa bo prodaja kratkoročnih vrednostnih papirjev dvignila kratkoročno obrestno mero. Vendar pa bankirji pravijo, da bo operacija 'Twist' verjetno končala pričakovanja o znižanju obrestnih mer. To je znak nezadovoljstva RBI glede krivulje donosnosti zakladnih menic, ki se giblje pod repo obrestno mero, in njegove pripravljenosti, da absorbira vladno ponudbo v času, ko je apetit vlagateljev dolgotrajno nizek, je dejal bankir.
Izkušnja ZDA.
Leta 1961 je administracija Johna F Kennedyja predlagala rešitev za oživitev šibkega gospodarstva z nižjimi dolgoročnimi obrestnimi merami, hkrati pa ohranila kratkoročne obrestne mere nespremenjene – pobuda, ki je zdaj znana kot 'Operation Twist' v čast pesmi Chubby Checker in ples nato pometanje naroda. Ameriška Fed je uporabila politiko. Fed je nato konec leta 2011 in 2012 izvajal program 'Operation Twist', da bi spodbudil gospodarstvo, ki ga je prizadela svetovna finančna kriza. Prvi program je bil od septembra 2011 do junija 2012 in je vključeval prerazporeditev 400 milijard dolarjev sredstev Fed. Drugi je potekal od julija 2012 do decembra 2012 in je zajel skupno 267 milijard dolarjev kot odgovor na nadaljevanje počasne rasti ameriškega gospodarstva. Decembra 2012 je Fed končal program in ga nadomestil z drugo politiko kvantitativnega sproščanja, ki si prizadeva znižati dolgoročne obrestne mere z nakupi na odprtem trgu dolgotrajnejših zakladnic in hipotekarnih vrednostnih papirjev.
Kaj so operacije na odprtem trgu?
RBI upravlja in nadzira likvidnost, moč rupij in denarno upravljanje z nakupom in prodajo državnih vrednostnih papirjev (G-Secs) v denarnem orodju, imenovanem Operacije odprtega trga. OMO so tržne operacije, ki jih izvaja RBI s prodajo in nakupom G-Sec na trg in z njega z namenom trajne prilagoditve likvidnostnih pogojev v rupijah na trgu. Ko RBI začuti, da je na trgu presežna likvidnost, se zateče k prodaji vrednostnih papirjev in s tem izsesa likvidnost v rupijah. Podobno lahko RBI, ko so likvidnostni pogoji zaostreni, kupi vrednostne papirje na trgu in s tem sprosti likvidnost na trg. V petek se je donos 10-letnih referenčnih obveznic po objavi RBI znižal za 13 bps na 6,60 odstotka.
Delite S Prijatelji:
