Pojasnjeno: Skrb za nominalni BDP

Ocenjena 7,53-odstotna 'nominalna' rast je najnižja od leta 1975-76. Prav tako je to prvič po letih 2002–2003, da bo nominalna rast BDP po projekcijah enomestna. Zakaj je to velika skrb?

BDP je skupna tržna vrednost vsega blaga in storitev, proizvedenih v gospodarstvu v določenem letu, vključno z vsemi davki in subvencijami na proizvode.

Nacionalni statistični urad (NSO) je v torek objavil prve vnaprejšnje ocene nacionalnega dohodka, ki napoveduje rast indijskega BDP po tržnih cenah za obdobje 2019-20. pri 4,98 % realno , najnižje od 3,89 % v letu svetovne finančne krize 2008-09. Toda še pomembnejša je bila ocenjena rast v višini 7,53 % nominalno, kar je najnižje od 7,35 % za obdobje 1975–1976. Prav tako je to prvič po letih 2002–2003, da je bila nominalna rast BDP enomestna.

Preberite to zgodbo v Bangla

Kaj je nominalni BDP in kako se razlikuje od realnega BDP?

BDP je skupna tržna vrednost vsega blaga in storitev, proizvedenih v gospodarstvu v določenem letu, vključno z vsemi davki in subvencijami na proizvode. Tržna vrednost po tekočih cenah je nominalni BDP. Vrednost, vzeta v stalnih cenah – to so cene za vse izdelke, vzete v nespremenjenem baznem letu – je realni BDP.

Kliknite sliko za povečavo

Preprosto povedano, realni BDP je nominalni BDP brez inflacije. Realna rast BDP tako meri, za koliko se je v letu dni dejansko fizično povečala proizvodnja blaga in storitev v gospodarstvu. Nominalna rast BDP pa je merilo povečanja dohodkov, ki je posledica rasti tako proizvodnje kot cen.

Toda zakaj bi morala nominalna rast sploh biti pomembna? Ko govorimo o rasti, ali ni to sklicevanje na to, koliko se realna proizvodnja povečuje?

V normalnem poteku je resnična rast tisto, kar bi človek običajno pogledal. Toda trenutno proračunsko leto se zdi izjemno, saj je razlika med nominalno in realno rastjo BDP le 2,6 odstotne točke. To je nekoliko višje od razlike 2,5 odstotne točke v letih 2015-16. Toda v tistem letu je bila realna rast BDP 8-odstotna, kar je pomenilo nominalno 10,5-odstotno rast.

V letih 2019–20 se ne pričakuje le, da bo realna rast BDP najnižja v 11 letih, ampak je tudi implicitna inflacija (imenovana tudi deflator BDP ali povišanje cen vseh proizvodov in storitev, proizvedenih v gospodarstvu) le 2,6 %. Preprosto povedano, proizvajalci niso pridobili niti z višjo proizvodnjo niti z višjimi cenami.

Gospodinjstva in podjetja na splošno gledajo na vrh – koliko se je njihov prihodek povečal glede na prejšnje leto. Ko ta rast pade na enomestno število v državi, kot je Indija, ki je bila navajena na najmanj 5-6-odstotno rast BDP iz leta v leto in enako stopnjo inflacije, je nenavadno. Nizka nominalna rast BDP je bolj povezana z razvitimi zahodnimi gospodarstvi.

Preberite tudi | Zakaj celo vlada pričakuje, da bo indijski BDP letos narasel za 5 %.

Ali obstajajo tudi druge posledice, recimo za podjetja in vlado?

V preteklosti so podjetja, ki kotirajo na borzi, v petih letih podvojila promet, kar pomeni 14-15-odstotno nominalno medletno rast. Če slednji pade na 7-8%, bi enako podvojitev trajalo 9-10 let. To ima lahko psihološki učinek – čeprav bi se lahko tudi zgodila, da bi vrednost njihovih vložkov, vključno s plačami, izplačanimi zaposlenim, prav tako rasla počasneje. Njihov čisti zaslužek ali dobiček torej ne bi bil prizadet v enaki meri.

Problem je resnejši, ko gre za vlado. V proračunu za obdobje 2019–20 je finančna ministrica Nirmala Sitharaman predvidevala, da se bo nominalni BDP povečal za 12 % na 211,01 milijona milijonov Rs. Vendar pa je najnovejša projekcija nominalnega BDP NSO za obdobje 2019–20 204,42 milijona milijonov Rs, kar je 6,58,374 milijonov Rs pod proračunsko oceno.

Posledično, tudi če je proračunski primanjkljaj Centra omejen na 7.03.760 milijonov Rs v absolutnem znesku v proračunu, bi slednji zdaj dosegel 3,44 % BDP v primerjavi s prvotno načrtovanimi 3,3 %. To je nad zdrsom v samem absolutnem fiskalnem primanjkljaju, saj so se prihodki Centra od davkov in drugih prejemkov, vključno z dezinvestiranjem, izkazali za nižje od proračunskih projekcij.

Zaradi visoke nominalne rasti BDP se zdi tudi, da je državni dolg bolj obvladljiv. Stanje dolga (števec) se lahko še naprej povečuje, dokler ne preseže nominalnega povečanja BDP (imenovanec). Ta enačba se spremeni v scenariju nizke nominalne rasti BDP. Tudi za vlade držav je nizka nominalna rast BDP zaskrbljujoča, ker njihovi proračuni običajno predvidevajo dvomestno povečanje prihodkov.

Formula odškodnine centra državam iz davka na blago in storitve je prav tako obljubila, da bo pokrila vsak letni primanjkljaj prihodkov pod 14%. To spet nikoli ni vplivalo na možnost, da bi rast BDP (realna plus inflacija) padla na 7,5-odstotno raven.

Stres prizadene delovne sektorje

Zaskrbljenost naj bi sprožil močan zdrs rasti, ki sta ga zabeležila dva zaposleno intenzivni sektorja, gradbeništvo in proizvodnja. Državni izdatki so bili edini vir podpore, vendar primanjkljaj prihodkov omejuje prostor za glavo tudi tukaj.

Je torej nizka enomestna rast nominalnega BDP nova normalna?

Edini čas, ko je imela Indija kar tri zaporedna leta enomestne rasti nominalnega BDP, je bilo od 2000-01 do 2002-2003, ko je bila na oblasti vlada Atala Biharija Vajpayeeja. Nominalna rast v teh treh letih je bila 7,62 % (2000-01), 8,2 % (2001-02) in 7,66 % (2002-03). Ponovitev je za zdaj malo verjetna glede na naraščajoče cene hrane in goriva, zlasti v zadnjih treh mesecih.

Prav tako je trenutna realna rast BDP v višini 4,98 % višja od 3,8 %, 4,8 % oziroma 3,8 % v teh treh letih. Z nenehnimi prizadevanji vlade Narendra Modija za oživitev rasti in naložbene dejavnosti bi se morale stvari, upajmo, izboljšati od prihajajočega fiskalnega obdobja.

Ne zamudite razloženega: Sojenje Harveyju Weinsteinu v New Yorku: obtožniki in obtožbe

Delite S Prijatelji: