Zgodba o vstopu in izstopu iz drage sheme FCNR

Da bi okrepil rupijo, je RBI ponudil zamenjavo teh sredstev za najmanj tri leta po fiksni obrestni meri 3,5 %, kar je povzročilo priliv v višini 34 milijard dolarjev in pomagalo stabilizirati valuto.

Ena prvih stvari, ki jih je novi guverner RBI Raghuram Rajan napovedal, je bila, da bo centralna banka ponudila posebno ugodno okno za vloge FCNR-B.

V začetku leta 1994, ko so se devizne rezerve povečale s približno 1 milijarde dolarjev junija 1991 na 13 milijard dolarjev zaradi neposrednih tujih naložb, tokov tujih portfeljev in izdajanja delnic v tujini, je indijska rezervna banka ministrstvu za finance pripisala veliko odgovornost. v obliki deviznih depozitov, ki naj bi bili odkupljeni junija.

To je bila shema vlog, ki jih ni mogoče vrniti v tuji valuti ali FCNR-A, v skladu s katero so bile vloge denominirane v valutah, kot sta ameriški dolar in britanski funt, po privlačnih obrestnih merah in z osnovnim jamstvom centralne banke za zagotovitev morebitnih izgub zaradi menjalnega tečaja. . RBI je moral nadomestiti razliko med menjalnim tečajem, po katerem so bile vloge knjižene, in tečajem, ko so bile unovčene, zaradi česar je bila velika privlačnost za vlagatelje, zlasti na Bližnjem vzhodu.

Shemo so v osemdesetih letih prejšnjega stoletja spodbujali za spodbujanje kapitalskih tokov in pomoč pri financiranju primanjkljaja na tekočem računu v času, ko so bili prilivi omejeni na dvostransko pomoč, sredstva Svetovne banke in institucij, kot je MDS, ter depozite Indijcev nerezidentov. . Te vloge so se začele povečevati leta 1982, potem ko je vlada spodbudila rezervno banko, naj ponudi obrestne mere, ki so bile dve odstotni točki višje od tistih za vloge v lokalnih rupijah. RBI je takrat nasprotoval, vendar je bil razglašen - R. N. Malhotra, ki naj bi kasneje vodil centralno banko, je bil takrat sekretar za ekonomske zadeve. Tega leta naprej so se vloge FCNR povečale - in do konca marca 1989 so narasle na 8.255 milijonov Rs. Vendar pa je okoli leta 1990–1991, po zalivski vojni in plačilnobilančni krizi v Indiji, prišlo do izčrpavanja depozitov, ki pa naj bi se okrepili po odprtju gospodarstva.

Do leta 1994 se je neporavnana obveznost iz naslova teh vlog povečala na več kot 10 milijard dolarjev – če ne štejemo obresti nanje in morebitne izgube v tuji valuti v nekaj letih pred tem, ko je bila rupija leta 1991 devalvirana. Takrat so Finance Minister Manmohan Singh, njegov sekretar na ministrstvu za finance, guverner RBI C Rangarajan in namestnik guvernerja SS Tarapore so začeli razpravo o tem vprašanju.

Ko je Indija začela postopoma krepiti svoje devizne rezerve, sta tako RBI kot vlada spoznali, da je treba te drage depozite postopoma opustiti. Poleg tega so tuja podjetja prinašala kapital za gradnjo enot in povezovala z indijskimi podjetji, je bilo udobje prilivov tujih skladov, ki so kupovali delnice indijskih podjetij. Za IRB je bila skrb njegova bilanca stanja. Zavarovanje izgub zaradi tečajnih razlik bi pomenilo zagotovitev in odražanje izgub na svojih računih in bonitetnih rezervah ter navedbo širšega vpliva. Centralna banka ni hotela prevzeti udarca ali pokazati izgube.

In niso bile samo banke. Takšne izgube so morale nositi tudi številne javne ustanove, ki jih je država v letih 1990 in 1991 prisilila k zadolževanju, tudi ko po takih zadolžitvah niso potrebovali. Takrat je bilo po razpravah s finančnim ministrom, guvernerjem IRB in drugimi uradniki sklenjeno, da bo za to poskrbela vlada. Če bi račun plačala vlada, ne bi bilo nobenih skrbi glede rezervacij, so med pogovori poudarili v centralni banki, kar je vlada priznala.

Tako se je vlada v proračunu za obdobje 1994–1995 odločila, da bo zagotovila 365 milijonov Rs za prevzem obveznosti iz naslova tečajnih izgub, ki naj bi jih prej nosil RBI. Ministrstvo za finance in IRB pa sta se dogovorila, da bo centralna banka postopoma dvigovala delež svojega letnega prenosa vladi. Ministrstvo in RBI sta se nato sredi leta 1994 dogovorila, da je čas za ustavitev visokostrokovne sheme FCNR.

Ob prenehanju sheme z jamstvi je bilo uvedenih nekaj novih shem. Ker se je centralna banka naučila iz napak iz preteklosti, se je odločila, da bankam dovoli, da ponudijo še eno shemo, imenovano FCNR-B, kar prepušča bankam, da prevzamejo tečajna tveganja. To bi bankam zagotovilo devizna sredstva za posojanje svojim strankam, ki bi morda potrebovale tuja sredstva. Za pomoč bankam je RBI olajšal zahteve, vključno s posojili prednostnemu sektorju. Tudi banke so hitro zbirale te vloge, vendar brez skrbi za centralno banko. To je bilo do leta 2013 - ko je bila napadena indijska valuta in sta se primanjkljaj tekočega računa in javnofinančni primanjkljaj povečala, v zadnjem letu, preden je vlada UPA zapustila funkcijo.

Ena prvih stvari, ki jih je novi guverner RBI Raghuram Rajan napovedal, je bila, da bo centralna banka ponudila posebno ugodno okno za vloge FCNR-B. Da bi okrepil rupijo, je RBI ponudil zamenjavo teh sredstev za najmanj tri leta po fiksni obrestni meri 3,5 %, kar je povzročilo priliv v višini 34 milijard dolarjev in pomagalo stabilizirati valuto. Upravljanje odkupa teh sredstev ne bi smelo predstavljati težav, kot je bilo morda v preteklosti pri kopičenju rezerv.

Delite S Prijatelji: