Rast BDP Indije se zmanjša za 23,9 %: Kakšna je ekonomija za matematiko?

Podatki o indijskem BDP v prvem četrtletju: povpraševanje posameznih državljanov in zasebnih podjetij se je v prvem četrtletju močno zmanjšalo, povečanje povpraševanja vlade je znašalo le 6 % tega padca

Delavci migranti se vračajo v New Delhi iz delov Uttar Pradesh 8. avgusta 2020. (Express Photo: Praveen Khanna)

Čeprav je večina ljudi pričakovala, da bo indijski BDP pokazal znatno krčenje, ko je ministrstvo za statistiko in izvajanje programov (MoSPI) v ponedeljek objavilo podatke za prvo četrtletje (april, maj, junij) tekočega poslovnega leta, je bilo splošno soglasje, da padec ne bi presegla 20 %. Kot se je izkazalo, BDP se je v prvem četrtletju zmanjšal za 24 odstotkov .

Povedano drugače, skupna vrednost blaga in storitev, proizvedenih v Indiji aprila, maja in junija letos, je za 24 % manjša od skupne vrednosti blaga in storitev, proizvedenih v Indiji v enakih treh mesecih lani. Preberite v tamilščini

Kot 2. grafikon potrjuje, da skoraj vsi glavni kazalniki rasti v gospodarstvu – naj bo to proizvodnja cementa ali poraba jekla – kažejo globoko krčenje. Celo število telefonskih naročnikov se je v tem četrtletju skrčilo.

Še huje je, da je zaradi razširjenih zapor kakovost podatkov podoptimalna in večina opazovalcev pričakuje, da se bo ta številka poslabšala, ko bo pravočasno revidirana.

Grafikon 1: Zgodba indijskega BDP od gospodarske liberalizacije. Vir: McKinsey in Express Research Group.

Graf 2: Odstotek spremembe ključnih kazalnikov. Vir: Ministrstvo za statistiko in izvajanje programov

Kaj je največja posledica?

Ker se je BDP zmanjšal za več, kot je pričakovala večina opazovalcev, se zdaj domneva, da bi se lahko celoletni BDP poslabšal. Precej konzervativna ocena bi bila 7-odstotno krčenje za celotno poslovno leto.

Grafikon 1 postavlja to v perspektivo. Od gospodarske liberalizacije v zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja je indijsko gospodarstvo vsako leto doseglo povprečno 7-odstotno rast BDP. Letos se bo verjetno obrnil želva in zmanjšal za 7 %.

Preberite tudi | Obseg škode je jasnejši, faza je pripravljena za drugi dražljaj

Glede na bruto dodano vrednost (primernik za proizvodnjo in dohodke) po različnih gospodarskih panogah podatki kažejo, da so razen kmetijstva, kjer je BDV zrasla za 3,4 %, dohodki padli v vseh drugih sektorjih gospodarstva.

Najbolj so jih prizadeli gradbeništvo (–50 %), trgovina, hoteli in druge storitve (–47 %), proizvodnja (–39 %) in rudarstvo (–23 %). Pomembno je omeniti, da so ti sektorji, ki ustvarjajo največ novih delovnih mest v državi. V scenariju, kjer se vsak od teh sektorjev tako močno krči – to pomeni, da njihova proizvodnja in dohodki padajo – bi to vodilo do tega, da bi vse več ljudi bodisi izgubilo zaposlitev (zmanjšanje zaposlenosti) bodisi jih ne bi dobili (povečanje brezposelnosti).

grafikon 3; vir: McKinsey

Kaj povzroča krčenje BDP? Zakaj ga vlada ni mogla omejiti?

V vsakem gospodarstvu je skupno povpraševanje po blagu in storitvah – to je BDP – ustvarjeno iz enega od štirih motorjev rasti.

Največji motor je povpraševanje po porabi zasebnikov, kot ste vi. Poimenujmo ga C, v indijskem gospodarstvu pa je to pred tem četrtletjem predstavljalo 56,4 % vsega BDP.

Drugi največji motor je povpraševanje, ki ga ustvarjajo podjetja zasebnega sektorja. Recimo temu jaz, in to je predstavljalo 32 % vsega BDP v Indiji.

Tretji motor je povpraševanje po blagu in storitvah, ki ga ustvarja država. Poimenujmo ga G in je predstavljal 11 % indijskega BDP.

Zadnji motor je neto povpraševanje po BDP, potem ko od indijskega izvoza odštejemo uvoz. Imenujemo ga NX. V indijskem primeru je to najmanjši motor in ker Indija običajno več uvaža kot izvozi, je njegov učinek na BDP negativen.

Torej skupni BDP = C + I + G + NX

Zdaj pa poglej grafikon 4. Prikazuje, kaj se je zgodilo z vsakim od motorjev v Q1.

Grafikon 4: Motorji rasti zamujajo. Vir: MoSPI in Express Research Group

Zasebna poraba - največji motor, ki poganja indijsko gospodarstvo - se je zmanjšala za 27 %. V denarnem smislu je padec v primerjavi z enakim četrtletjem lani za 5.31.803 milijonov Rs.

Drugi največji motor - naložbe podjetij - se je še bolj zmanjšal - to je za polovico manj kot v istem četrtletju lani. V denarnem smislu je krčenje 5,33,003 milijonov Rs.

Tako sta se dva največja motorja, ki sta predstavljala več kot 88 % celotnega indijskega BDP, v prvem četrtletju močno skrčila.

Preberite | LAC mrzlica, padec BDP, porast Covida: neurje prizadene razgrete trge

NX ali neto izvozno povpraševanje se je v tem prvem četrtletju spremenilo v pozitivno, ker se je indijski uvoz zmanjšal bolj kot izvoz. Čeprav na papirju to zagotavlja spodbudo celotnemu BDP, kaže tudi na gospodarstvo, kjer je gospodarska aktivnost močno upadla.

To nas pripelje do zadnjega motorja rasti – vlade. Kot kažejo podatki, so se državni izdatki povečali za 16 %, vendar to ni bilo niti blizu dovolj, da bi nadomestilo izgubo povpraševanja (moči) v drugih sektorjih (motorjih) gospodarstva.

Pogled na absolutne številke daje jasnejšo sliko. Ko se je povpraševanje s strani C in mene zmanjšalo za 10,64,803 milijonov Rs, se je poraba vlade povečala za samo 68,387 milijonov Rs. Z drugimi besedami, poraba vlade se je povečala, vendar je bila tako skromna, da je lahko pokrila le 6 % celotnega padca povpraševanja, ki ga doživljajo ljudje in podjetja.

Neto rezultat je, da se je delež državnih izdatkov v BDP na papirju povečal z 11 % na 18 %, vendar je v resnici skupni BDP upadel za 24 %. Zaradi nižje ravni absolutnega BDP je vlada videti kot večji motor rasti, kot je.

Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi

Kaj je izhod?

Ko dohodki močno padejo, zasebniki zmanjšajo porabo. Ko zasebna potrošnja močno pade, podjetja prenehajo vlagati. Ker sta obe odločitvi prostovoljni, ni mogoče prisiliti ljudi, da porabijo več, in/ali prisiliti podjetja, da vlagajo več v trenutnem scenariju.

Enaka logika velja tudi za izvoz in uvoz.

V teh okoliščinah obstaja samo en motor, ki lahko poveča BDP, in to je vlada (G). Šele ko vlada porabi več – bodisi z gradnjo cest in mostov ter izplačilom plač ali z neposredno razdeljevanjem denarja – lahko gospodarstvo kratkoročno do srednjeročno oživi. Če vlada ne bo porabila dovolj, bo gospodarstvo potrebovalo dolgo časa, da si opomore.

Preberite | Samo proizvodnja kmetijskega sektorja beleži rast, ki je že tretje četrtletje zapored prehitela skupni BDP

Kaj preprečuje vlado, da bi porabila več?

Že pred krizo Covida so bile vladne finance preveč razširjene. Z drugimi besedami, ni bilo samo zadolževanje, ampak zadolževanje več, kot bi moralo imeti. Posledično danes nima toliko denarja.

Pomisliti bo treba na nekaj inovativnih rešitev za pridobivanje virov. Graf 4, ki ga je izdelal McKinsey Global Institute, ponuja načine, kako lahko vlada zviša dodatnih 3,5 odstotka BDP.

Delite S Prijatelji: