Pojasnjeno: branje navodil Federal Reserve

Za spodbujanje ameriškega gospodarstva je Federal Reserve nakazal, da bodo referenčne obrestne mere ostale blizu nič vsaj do leta 2023. Kakšno je ozadje njenih smernic in posledice za Indijo?

Predsednik ameriške centralne banke Federal Reserve Jerome Powell čaka na vprašanje novinarja na tiskovni konferenci v Washingtonu. (AP Photo: Alex Brandon, File)

Ameriška centralna banka Federal Reserve je ponovno potrdila svoje načrte pusti svoje referenčne obrestne mere blizu nič vsaj do leta 2023 in prilagajanje obdobjem višje inflacije, kar velja za smernice centralne banke, ko se premika od naloge stabilizacije finančnih trgov k spodbujanju gospodarske rasti.

V septembrski izjavi o politiki in gospodarskih projekcijah, objavljeni v sredo, so predsednik Fed-a Jerome Powell in njegovi sodelavci nakazali, da nameravajo biti izjemno potrpežljivi, ko bodo v prihodnjih mesecih poskušali oživiti ameriško gospodarstvo.

Fed-ov Zvezni odbor za odprti trg (FOMC) za določanje obrestnih mer je v izjavi dejal, da komisija pričakuje, da bo primerno ohraniti ta ciljni razpon, dokler razmere na trgu dela ne dosežejo ravni, ki so skladne z ocenami odbora o najvišji zaposlenosti in inflacija naraste na 2 odstotka in je na poti, da nekaj časa zmerno preseže 2 odstotka.

Kaj je bistvo novih smernic?

Nove smernice temeljijo na premiku denarne politike, ki ga je junija prvič opozoril Fed, katerega cilj je nevtralizirati leta šibke inflacije in omogočiti ameriškemu gospodarstvu, da se spopade s počasnostjo trga dela, ki jo povzroča pandemija.

Fed je izjavo o politiki uporabil tudi za označevanje prehoda od stabilizacije finančnih trgov k spodbujanju gospodarstva, pri čemer je dejal, da bo obdržal odkup svojih trenutnih državnih obveznic vsaj s trenutnim tempom 120 milijard dolarjev na mesec, deloma zato, da bi zagotovil prilagodljive finančne pogoje v prihodnost.

Virus povzroča ogromne človeške in gospodarske težave, Fed pa je zavezan uporabi celotnega nabora orodij za podporo ameriškemu gospodarstvu v tem zahtevnem času, je dejal FOMC. Nove gospodarske projekcije, objavljene z izjavo o politiki, kažejo, da so obrestne mere zadržane vsaj do leta 2023, pri čemer se v tem obdobju nikoli ne pričakuje, da bo inflacija presegla 2 odstotka.

Pravzaprav pravimo, da bodo obrestne mere ostale zelo prilagodljive, dokler gospodarstvo še ne bo okrevalo, je dejal predsednik Fed Jerome Powell, citira Reuters. To bi morala biti zelo močna izjava pri podpori gospodarski dejavnosti in hitrejšemu vračanju inflacije na 2-odstotni cilj Fed-a, je dejal Powell in dodal, da meni, da bi bile smernice za naprej trajne. Pričakuje se, da se bo hitrost okrevanja upočasnila, kar bo zahtevalo nadaljnjo podporo Fed in nadaljnjo vladno porabo, je dejal.

Po objavi politike se je dolar dvignil v primerjavi z košarico valut glavnih trgovinskih partneric.

Tudi v razloženo | Dubaj ustavi lete Air India Express: zakaj, za koliko časa in kaj zdaj?

Ali to spremeni stališče politike?

Stališče Fed in ukrepanje FOMC temeljita na smernicah politike in projekcijah, izdelanih pred tremi meseci. Na svojem junijskem sestanku je vseh 17 predstavnikov Fed za oblikovanje politike napovedalo skoraj nič obrestno mero zveznih skladov – ključno obrestno mero, ki si jo Fed cilja pri izvajanju svoje denarne politike – za letošnje in naslednje leto.

Ne razmišljamo o zvišanju obrestnih mer, niti ne razmišljamo o zvišanju obrestnih mer, je Powell povedal novinarjem po junijskem srečanju, kar je od takrat večkrat uporabil.

Fed je hkrati samozavesten in zavezan ter odločen, da skromno preseže 2-odstotno inflacijo – čeprav bi to zahtevalo nekaj časa, je dejal Powell. Nove projekcije pravijo, da bi se lahko ameriško gospodarstvo letos skrčilo za 3,7 odstotka, kar je veliko manj od junijske napovedi za 6,5 ​​odstotka; brezposelnost, ki je bila avgusta 8,4-odstotna, naj bi se do konca leta zdaj izboljšala na 7,6-odstotna. Vseh 17 oblikovalcev politike Fed je videlo, da so obrestne mere ostale na ravni do leta 2022, štirje pa so predvidevali potrebo po zvišanju obrestnih mer v letu 2023.

Kaj vse to pomeni?

Pri odločitvi, da bodo obrestne mere ohranile nizke, dokler inflacija ne preseže 2-odstotnega cilja ali celo potem, se je Fed zavezal k višjemu BDP in rasti delovnih mest, ki je bil objavljen konec prejšnjega meseca po skoraj dveletnem pregledu. Fed je med finančno krizo 2008 in po njej sedem let držal obrestne mere blizu nič, preden jih je zvišal decembra 2015. V zadnjih 10 letih je trajalo več kot tri leta, da se je BDP, prilagojen inflaciji, vrnil na raven, ki je prevladovala pred svetovno finančno krizo.

Kako ameriška centralna banka vpliva na inflacijo in zaposlenost?

Kot druge centralne banke, kot je Reserve Bank of India, ameriška centralna banka, ki vodi denarno politiko, vpliva na zaposlenost in inflacijo predvsem z uporabo orodij politike za nadzor razpoložljivosti in stroškov kreditov v gospodarstvu. Glavno orodje denarne politike Fed-a je obrestna mera zveznih skladov, katere spremembe vplivajo na druge obrestne mere – ki posledično vplivajo na stroške izposojanja gospodinjstev in podjetij ter širše finančne pogoje.

Na primer, ko se obrestne mere znižajo, se je ceneje zadolževati, zato so gospodinjstva bolj pripravljena kupovati blago in storitve, podjetja pa se lahko širijo z nakupom nepremičnin in opreme. Prav tako lahko zaposlijo več delavcev, kar vpliva na splošno zaposlenost. Večje povpraševanje po blagu in storitvah lahko dvigne plače in druge stroške, kar vpliva na inflacijo.

Med recesijo lahko Fed zniža obrestno mero zveznih skladov na spodnjo mejo blizu nič. Če je potrebna dodatna podpora, lahko uporabi druga orodja za vplivanje na finančne razmere. Čeprav povezave denarne politike z inflacijo in zaposlenostjo niso neposredne ali takojšnje, je denarna politika ključni dejavnik.

Ekspresno razloženoje zdaj vklopljenoTelegram. Kliknite tukaj, da se pridružiš našemu kanalu (@ieexplained) in bodite na tekočem z najnovejšimi

Kakšen bo vpliv na nastajajoča tržna gospodarstva, vključno z Indijo?

Teoretično bi moral biti signal za ohranjanje nižjih obrestnih mer v ZDA pozitiven za nastajajoča tržna gospodarstva (EME), zlasti z vidika dolžniškega trga. Nastajajoča gospodarstva, kot je Indija, imajo običajno višjo inflacijo in višje obrestne mere kot v razvitih državah. Posledično bi se FII želele izposojati v ZDA po nizkih obrestnih merah v dolarjih in ta denar vlagati v obveznice držav, kot je Indija, v rupijah, da bi zaslužile višjo obrestno mero.

Ko Fed ohranja nizke obrestne mere, se razlika med obrestnimi merami obeh držav poveča, zaradi česar so države, kot je Indija, bolj privlačne za trgovanje z valutami.

Signal nižje obrestne mere s strani Fed bi pomenil tudi večji zagon rasti v ZDA, kar bi lahko bila pozitivna novica za svetovno rast. Toda prav tako bi to lahko pomenilo več lastniških naložb v ZDA in ublažilo navdušenje vlagateljev za nastajajoča tržna gospodarstva.

Kakšno je bilo stališče RBI do rasti in inflacije?

Medtem ko se je odbor za denarno politiko RBI na sestanku, ki je potekal v začetku tega meseca, odločil, da obrestne mere ostane nespremenjene, je guverner Shaktikata Das dejal, da je pomembno, da prah ostane suh in ga preudarno uporabljamo. Povedal je tudi, da je glede na negotove obete glede inflacije pomembno videti zagon inflacije, ki je odvisna tudi od učinkovitih ukrepov na strani ponudbe.

Problem za RBI je učinkovitost signala denarne politike. Obrestno mero repo je znižal za 250 bazičnih točk s 6,5 odstotka na 4 odstotke v 17-mesečnem obdobju od februarja 2019 do junija 2020, vendar so obstoječi posojilojemalci pridobili zelo malo. Podatki kažejo, da so se tehtane povprečne posojilne obrestne mere za neporavnana posojila v rupijah znižale le za 53 baznih točk, kar je skoraj petina znižanja obrestne mere repo politike.

Posledica tega je, da čeprav je bil politični signal v prid močnemu znižanju obrestnih mer, praktično vsi obstoječi posojilojemalci še naprej plačujejo višjo obrestno mero za svoja posojila, s čimer omejujejo prednost usmeritev RBI o politiki.

Ne zamudite razloženega | Novo iskanje žrtev poplav v Kedarnathu: zakaj, kako

Medtem pa inflacija na drobno, čeprav se je avgusta nekoliko umirila, ko se je inflacija hrane ohladila, še naprej ostaja nad zgornjim delom srednjeročnega cilja RBI že peti mesec zapored. Zaskrbljenost je, da bo to povzročilo naraščanje inflacijskih pričakovanj, kar bi lahko dodatno povečalo pritisk na dejansko inflacijsko pot. Zaradi povišane inflacije v bližnji prihodnosti je manj prostora za popuščanje politike, vsaj do decembrskega dvomesečnega pregleda politike RBI.

Delite S Prijatelji: