Pojasnjeno: Kako bo deloval merilnik tveganja vzajemnih skladov

Skladne hiše morajo od 1. januarja razkriti, kako tvegana je posamezna shema vzajemnih skladov, od 'nizkega' do 'zelo visokega' tveganja. Kako se bo tveganje izračunalo in kako bo vlagateljem pomagalo pri sprejemanju bolj informiranih odločitev?

Odločitev SEBI o 'merilniku tveganja', ki jo je objavila 5. oktobra 2020, je začela veljati 1. januarja.

S potezo, ki bo vlagateljem pomagala sprejeti bolj informirano naložbeno odločitev, je indijski odbor za vrednostne papirje in borzo (SEBI) za vzajemne sklade zahteval, da shemam dodelijo stopnjo tveganja na podlagi določenih parametrov.

Odločitev SEBI o merilniku tveganja, ki jo je objavila 5. oktobra 2020, je začela veljati 1. januarja. Regulator je v okrožnici, izdani 5. oktobra, za hiše vzajemnih skladov obvezno opredelil stopnjo tveganja svojih sheme na šeststopenjski lestvici od nizke do zelo visoke.

Kako bo deloval merilnik tveganja?

V skladu z okrožnico z dne 5. oktobra bodo vsi vzajemni skladi od 1. januarja svojim shemam ob uvedbi dodelili stopnjo tveganja na podlagi značilnosti sheme.

Merilnik tveganja je treba ocenjevati mesečno. Skladne hiše morajo razkriti stopnjo tveganja merilnika tveganja skupaj z razkritjem portfelja za vse svoje sheme na svojih spletnih straneh in na spletni strani Združenja vzajemnih skladov v Indiji (AMFI) v 10 dneh po zaprtju vsak mesec.

Vsako spremembo odčitka merilnika tveganja v zvezi s shemo je treba sporočiti imetnikom enot premoženja te sheme, so sporočili iz SEBI.

Vir: SEBI

Kako se to razlikuje od stopnje tveganja starejše kategorije?

Od leta 2015 obstaja nekakšen merilnik tveganja za vzajemne sklade; vendar so sheme preprosto pokazale stopnjo tveganja kategorije, ki ji pripadajo. Niso odražali tveganosti posameznih shem in njihovih portfeljev.

Zato so vse sheme z veliko kapitalizacijo – ali katera koli druga kategorija shem – v skladih nosile enako raven tveganja (eno od petih stopenj tveganja), ki jo je SEBI dodelil kategoriji, ki ji pripadajo.

To se je spremenilo s 1. januarjem letos. Skladne hiše morajo zdaj določiti stopnjo tveganja od šestih razpoložljivih stopenj – kategorija Zelo visoka je nova – po izračunu vrednosti tveganja iz svojih portfeljev.

PRIDRUŽI SE ZDAJ :Telegramski kanal Express Explained

Ker bi vrednost tveganja in ravni tveganja dosegli po upoštevanju kritičnih parametrov, kot so kreditno tveganje, obrestno tveganje in likvidnostno tveganje v primeru dolžniške sheme, ter parametrov, kot so tržna kapitalizacija, nestanovitnost in stroški vpliva v primeru delniške sheme strokovnjaki iz panoge menijo, da bo merilnik tveganja potencialnim vlagateljem zdaj zagotovil objektivnejšo oceno tveganosti določene sheme.

Mnogi menijo, da je bila prejšnja kategorija merilnik tveganja na nek način zavajajoča – merilnik tveganja kategorije ni imel nobene povezave s shemami, dve shemi dveh različnih skladov v isti kategoriji pa bi odražali enako raven tveganja, čeprav so imeli zelo različne portfelje in profile tveganosti.

Zdaj, če v isti kategoriji ena shema ustvarja višji donos kot druge, bodo vlagatelji lahko ugotovili, ali dejansko prevzema večje tveganje kot drugi za ustvarjanje teh vrhunskih donosov. Pravzaprav to doda še eno plast informacij za odločitev o naložbi.

Kako bo dodeljena stopnja tveganja?

Katera od šestih stopenj tveganja – nizka, nizka do zmerna, zmerna, zmerno visoka, visoka in zelo visoka – bi veljala, je odvisno od vrednosti tveganja (manj kot 1 za nizko tveganje do več kot 5 za zelo visoko tveganje) izračunano za shemo. Torej, če je vrednost tveganja sheme manjša od 1, bi bila njena raven tveganja nizka, in če je večja od 5, bo tveganje na merilniku tveganja zelo visoko.

Kako se bo izračunala vrednost tveganja?

Za delniški portfelj bi bila vrednost tveganja preprosto povprečje vrednosti tržne kapitalizacije, vrednosti nestanovitnosti in vrednosti stroškov vpliva.

Medtem ko bo vrednost tržne kapitalizacije portfelja temeljila na tehtanem povprečju vrednosti tržne kapitalizacije vsakega vrednostnega papirja (5 za veliko kapitalizacijo, 7 za srednjo kapitalizacijo in 9 za majhno kapitalizacijo), bo vrednost tveganja nestanovitnosti portfelja tehtana povprečje vrednosti nestanovitnosti posameznega vrednostnega papirja (5 za dnevno nestanovitnost do 1 in 6 za večjo od 1).

Kar zadeva vrednost stroškov vpliva, ki je merilo likvidnosti, bi bila vrednost tehtano povprečje vrednosti stroškov vpliva vsakega vrednostnega papirja (5 v primeru povprečnih mesečnih stroškov vpliva do 1; 7 za tistega med 1 in 2; in 9 za to zgoraj 2).

Vrednost tveganja za dolžniški portfelj bi bila preprosto povprečje vrednosti kreditnega tveganja, vrednosti obrestnega tveganja in vrednosti likvidnostnega tveganja. Če pa je vrednost likvidnostnega tveganja višja od povprečja vrednosti kreditnega tveganja, vrednosti likvidnostnega tveganja in vrednosti obrestnega tveganja, se vrednost likvidnostnega tveganja šteje za vrednost tveganja dolžniškega portfelja.

Medtem ko bi bila vrednost kreditnega tveganja portfelja dodeljena 1 za instrumente z oceno AAA in 12 za instrumente pod naložbenim razredom, bo tveganje obrestne mere ovrednoteno z uporabo Macaulayevega trajanja portfelja (1 za trajanje pod 0,5 leta in 6 za tiste s trajanjem več kot 4 leta). (Macaulay trajanje je tehtani povprečni čas, v katerem je treba obveznico hraniti, da se skupna sedanja vrednost prejetih denarnih tokov ujema s trenutno tržno ceno, plačano za obveznico.)

Za merjenje likvidnostnega tveganja shem se upošteva status kotacije, bonitetna ocena in struktura dolžniških instrumentov (1 za PSU z oceno Gsec in AAA ter 14 za dolžniške vrednostne papirje z nižjo naložbeno oceno in neocenjene vrednostne papirje).

Delite S Prijatelji: