Pojasnjeno: Zakaj so kitajske obveznice z negativnim donosom povpraševane
V času, ko se svet spopada s pandemijo Covid-19 in so obrestne mere na razvitih trgih po Evropi precej nižje, vlagatelji iščejo razmeroma bolj donosne dolžniške instrumente, da bi zaščitili svoje interese.
Ljudje z maskami se zberejo ob velikanskem televizijskem zaslonu, ki predvaja novice o kitajskem predsedniku Xi Jinpingu, v nakupovalnem središču v Pekingu, nedelja, 22. novembra 2020. (AP Photo: Andy Wong, File) Prejšnji teden je Kitajska prvič prodala dolg z negativnim donosom, kar je povzročilo veliko povpraševanje vlagateljev po vsej Evropi. Ker so donosi v Evropi še nižji, je bilo veliko povpraševanje po obveznicah v vrednosti 4 milijarde evrov, ki jih je izdala Kitajska. Kitajska 5-letna obveznica je bila ocenjena z donosnostjo –0,152 %, 10-letne in 15-letne vrednostne papirje pa s pozitivnimi donosi 0,318 % in 0,664 %.
Kaj so obveznice z negativnim donosom?
To so dolžniški instrumenti, ki vlagatelju ponujajo plačilo zapadlosti, ki je nižja od nakupne cene obveznice. Običajno jih izdajo centralne banke ali vlade, vlagatelji pa posojilojemalcu plačajo obresti, da obdržijo svoj denar pri sebi.
Zakaj jih investitorji kupujejo?
Obveznice z negativnim donosom privabljajo naložbe v času stresa in negotovosti, saj vlagatelji želijo zaščititi svoj kapital pred znatno erozijo. V času, ko se svet spopada s pandemijo Covid-19 in so obrestne mere na razvitih trgih po Evropi precej nižje, vlagatelji iščejo razmeroma bolj donosne dolžniške instrumente, da bi zaščitili svoje interese.
Zakaj je veliko povpraševanje?
Dejstvo, da 10-letne in 15-letne obveznice prinašajo pozitivne donose, je velika privlačnost v času, ko so se obrestne mere v Evropi močno znižale. V primerjavi z minus —0,15 % donosnostjo na 5-letno obveznico, ki jo je izdala Kitajska, so donosi, ponujeni v varnih evropskih obveznicah, precej nižji, med –0,5 % in —0,75 %.
Pomembno je tudi omeniti, da medtem ko se večina velikih gospodarstev sooča s krčenjem svojega BDP za obdobje 2020–2021, je Kitajska ena izmed držav, ki bo v teh težkih časih priča pozitivni rasti: njen BDP se je povečal za 4,9 % v tretjem četrtletju 2020.
Medtem ko se Evropa, ZDA in drugi deli sveta soočajo z drugim valom primerov Covid-19, je Kitajska dokazala, da je nadzorovala širjenje pandemije in je zato obravnavana kot bolj stabilna regija. Mnogi menijo, da želijo evropski vlagatelji povečati tudi svojo izpostavljenost na Kitajskem, zato obstaja veliko povpraševanje po teh obveznicah.
Kaj je ključni dejavnik tega povpraševanja?
Prav ogromna količina likvidnosti, ki so jo vbrizgale svetovne centralne banke po začetku pandemije, je dvignila cene različnih sredstev, vključno z lastniškimi vrednostnimi papirji, dolgovi in surovino. Viri iz bančne industrije so povedali, da bi številni vlagatelji lahko tudi začasno parkirali denar v državni dolg z negativnim donosom, da bi zaščitili svoj portfelj tveganj v delnicah. V primeru, da bi novi val pandemije Covid-19 privedel do nadaljnjega zastoja gospodarstev, bi lahko prišlo do nadaljnjega negativnega pritiska na obrestne mere, kar bi še dodatno znižalo donose in vodilo do dobička tudi za vlagatelje, ki vlagajo denar v trenutnem trenutku. Globalne centralne banke so po ocenah vbrizgale več kot 10 bilijonov dolarjev likvidnosti z različnimi instrumenti v finančnem sistemu, ki se nahaja v različnih premoženjih v gospodarstvu.
Pričakuje se, da bo nova ameriška vlada lahko uvedla nove zapore v gospodarstvu, saj se primeri Covida povečujejo v različnih ameriških državah in evropskih državah, medtem ko se Kitajska zdi s tega vidika zdaj razmeroma varna. Pričakuje se, da bo to v prihodnjih dneh povzročilo nestanovitnost na finančnih trgih, kar bo poleg pretokov v tvegana sredstva spodbudilo povpraševanje po varnosti kapitala, so dejali višji analitiki finančnega sektorja. Dejal je, da bodo institucionalni vlagatelji pogledali skupne donose, potem ko bodo upoštevali močne dobičke delnic in surovin ter diskontirali negativne donose na kapital, ki se uporabljajo za varovanje pred tveganjem. Express Explained je zdaj na Telegramu
Delite S Prijatelji:
